徐金富專注電解液20余年，將天賜材料(002709.SZ)打造成了行業(yè)龍頭企業(yè)。

5月27日晚，天賜材料披露，全球鋰電池龍頭企業(yè)寧德時(shí)代將向公司采購(gòu)電解液產(chǎn)品，并將預(yù)付貨款6.75億元。

寧德時(shí)代向天賜材料采購(gòu)電解液產(chǎn)品，一定程度上標(biāo)志著天賜材料在電解液領(lǐng)域的領(lǐng)先地位和競(jìng)爭(zhēng)力。反過來，此次合同的履行，也將鞏固其行業(yè)龍頭地位。

實(shí)際上，作為全球前列的電解液產(chǎn)品供應(yīng)商，天賜材料還與LG化學(xué)、特斯拉等全球知名企業(yè)建立了緊密合作關(guān)系。

在行業(yè)高景氣下，天賜材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。2020年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn))達(dá)5.33億元，同比增長(zhǎng)31倍。今年一季度的凈利潤(rùn)達(dá)2.87億元，同比增長(zhǎng)近6倍。

二級(jí)市場(chǎng)上，天賜材料同樣驚艷。今年5月28日，其股價(jià)為87.36元/股，較去年同期的15.85元/股增長(zhǎng)4.51倍。

電解液全球市占率約20%

攬下寧德時(shí)代大單，天賜材料迎來利好。

最新公告顯示，5月27日，天賜材料全資子公司寧德市凱欣電池材料有限公司(簡(jiǎn)稱“寧德凱欣”)與寧德時(shí)代簽訂了《物料供貨框架協(xié)議》，約定在協(xié)議有效期內(nèi)(自協(xié)議生效之日起至2022年6月30日)，寧德凱欣向?qū)幍聲r(shí)代供應(yīng)預(yù)計(jì)六氟磷酸鋰使用量為1.50萬噸的對(duì)應(yīng)數(shù)量電解液產(chǎn)品。

盡管只是框架協(xié)議，但雙方已經(jīng)約定了結(jié)算方式，寧德時(shí)代先預(yù)付產(chǎn)品貨款6.75億元，然后雙方根據(jù)書面確認(rèn)的購(gòu)銷訂單/合同及實(shí)際交貨情況進(jìn)行貨款結(jié)算。

全球行業(yè)龍頭企業(yè)寧德時(shí)代向天賜材料采購(gòu)電解液產(chǎn)品，且預(yù)付貨款，標(biāo)志著寧對(duì)天賜材料研發(fā)能力、質(zhì)量體系、生產(chǎn)供應(yīng)能力的認(rèn)可，也驗(yàn)證了其在鋰離子電池材料領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。

天賜材料稱，本協(xié)議如果充分履行，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響，具體影響金額及時(shí)間將視協(xié)議的實(shí)施情況確定，公司將根據(jù)協(xié)議履行情況在相關(guān)年度確認(rèn)收入。此外，協(xié)議的履行不會(huì)對(duì)公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立性構(gòu)成不利影響，公司不會(huì)因此對(duì)客戶形成重大依賴。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，寧德時(shí)代早就是天賜材料重要客戶。2018年至2020年，寧德時(shí)代向天賜材料采購(gòu)的電解液產(chǎn)品金額分別為4.57億元、7.75億元、9.97億元，占天賜材料當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的比例為21.96%、28.15%、24.20%。

天賜材料成立于2000年，經(jīng)過20多年發(fā)展，已經(jīng)成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭。

資料顯示，天賜材料致力于精細(xì)化工新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前擁有日化材料及特種化學(xué)品、鋰離子電池材料、有機(jī)硅橡膠材料三大業(yè)務(wù)板塊。鋰離子電池材料主要為鋰離子電池電解液和正極材料磷酸鐵鋰，均為鋰離子電池關(guān)鍵原材料。鋰離子電池在新能源汽車、消費(fèi)電子產(chǎn)品和儲(chǔ)能領(lǐng)域均有廣泛應(yīng)用。

年報(bào)披露，天賜材料圍繞主要產(chǎn)品，還配套布局電解液和磷酸鐵鋰的關(guān)鍵原料生產(chǎn)能力，包括六氟磷酸鋰、新型電解質(zhì)、添加劑、磷酸鐵和鋰輝石精礦等。

主要產(chǎn)品電解液，天賜材料實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先。2020年，公司交付電解液超7.3萬噸，同比增長(zhǎng)超過52%。公司稱，上半年，受疫情影響，電解液市場(chǎng)景氣度較低，自二季度開始隨著下游新能源汽車景氣度的提升，公司電解液產(chǎn)量同比實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，同時(shí)拉動(dòng)六氟磷酸鋰需求增長(zhǎng)。隨著低端落后產(chǎn)能被淘汰，行業(yè)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)市場(chǎng)份額提升，市場(chǎng)份額仍然保持領(lǐng)先。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，天賜材料電解液國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額由2019年初的約20%快速提升至2020年末的32%，預(yù)計(jì)其全球份額將從目前的約20%提至2025年的30-35%。

客戶方面，公司與LG化學(xué)、特斯拉、村田等國(guó)外知名客戶均有合作關(guān)系。同時(shí)與AESC、Northvolt、Dyson、SDI、BMW、Panasonic等均進(jìn)入了密切合作階段，配合國(guó)內(nèi)客戶國(guó)際化的進(jìn)程也在加快。本次加大與寧德時(shí)代合作，將使得天賜材料的龍頭地位更加穩(wěn)固。

上市7年股價(jià)上漲4倍

與全球知名企業(yè)緊密合作、龍頭地位穩(wěn)固，天賜材料的基本面及股價(jià)均表現(xiàn)出色。

5月28日，受寧德時(shí)代向公司采購(gòu)電解液產(chǎn)品消息刺激，天賜材料股票漲停，收?qǐng)?bào)88元/股。去年同期，其前復(fù)權(quán)價(jià)為15.85元/股(前復(fù)權(quán)價(jià))，一年之間，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)4.55倍。

實(shí)際上，2014年1月23日上市以來7年間，天賜材料的股價(jià)漲幅驚人。

2014年，公司首發(fā)價(jià)格為13.66元/股，上市之后，股價(jià)不斷攀升，2015年6月，A股牛市巔峰之時(shí)，其股價(jià)最高為58.57元/股。隨著牛市行情結(jié)束，絕大部分公司股價(jià)進(jìn)行了大幅調(diào)整，但天賜材料整體上依舊表現(xiàn)為探底回升，并在當(dāng)年底，股價(jià)接近百元。半年后，即2016年6月17日，股價(jià)最高觸及200.40元/股(后復(fù)權(quán)價(jià))。

去年以來，其股價(jià)表現(xiàn)同樣搶眼。去年初，其后復(fù)權(quán)價(jià)為84.45元/股，到今年5月28日，后復(fù)權(quán)價(jià)達(dá)596.70元/股。去年以來，股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)6.06倍。目前的股價(jià)，較公司首發(fā)價(jià)格13.66元/股上漲了約43倍。

與股價(jià)大幅上漲相對(duì)應(yīng)的是，天賜材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也在大幅增長(zhǎng)。

2020年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.19億元，同比增長(zhǎng)49.53%，凈利潤(rùn)5.33億元，同比增長(zhǎng)3165.21%，扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)(簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn))5.28億元，同比增長(zhǎng)4432.33%。

從單個(gè)季度看，去年一二三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5.25億元、10.68億元、11.03億元、14.23億元，環(huán)比逐季增長(zhǎng)，同比變動(dòng)幅度為-3.48%、58.47%、47.76%、80.07%。對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為0.42億元、2.70億元、2.07億元、0.14億元，同比增長(zhǎng)45.08%、1132.73%、423.36%、119.67%。除了一季度受疫情影響，營(yíng)業(yè)收入同比下滑、凈利潤(rùn)增速相對(duì)要慢一些外，后三個(gè)季度均為高速增長(zhǎng)，其中，凈利潤(rùn)則表現(xiàn)為連續(xù)三個(gè)季度倍增。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.62億元，同比增長(zhǎng)197.47%，較2019年一季度也增長(zhǎng)了近兩倍。凈利潤(rùn)為2.87億元、扣非凈利潤(rùn)2.84億元，同比增長(zhǎng)591.15%、592.88%，同比接近6倍增長(zhǎng)。相較2019年一季度，今年一季度的凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)增幅更大。

顯然，去年及今年一季度，天賜材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)均超出了市場(chǎng)預(yù)期。

天賜材料的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，源于電解液等主導(dǎo)產(chǎn)品量?jī)r(jià)齊升。不過，上游原材料價(jià)格也在上漲，未來持續(xù)盈利能力可以持續(xù)嗎?

今年4月，天賜材料在接受特定對(duì)象調(diào)研時(shí)表示，近期以來，由于上游原材料價(jià)格的不斷上漲，公司電解液產(chǎn)品價(jià)格面臨一定的價(jià)格上漲壓力，但公司電解液價(jià)格傳導(dǎo)較為順利，未來，會(huì)根據(jù)市場(chǎng)原材料價(jià)格情況，適當(dāng)對(duì)電解液產(chǎn)品價(jià)格做出及時(shí)調(diào)整。

關(guān)鍵詞： 天賜材料 寧德時(shí)代 行業(yè)龍頭 地位 穩(wěn)固