極目新聞?dòng)浾?劉閃

3月27日，央行降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)），本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)，此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性5000億元—6000億元。

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此次降準(zhǔn)，將會(huì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響呢？極目新聞?dòng)浾呔痛瞬稍L(fǎng)了多位業(yè)內(nèi)人士，大家一致認(rèn)為，降準(zhǔn)將會(huì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較為充裕的流動(dòng)性，提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平，長(zhǎng)期來(lái)看有利于股市債市長(zhǎng)期向好，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性

客戶(hù)存款，除了存在銀行的部分外，還有一部分需要存放在央行，以備儲(chǔ)戶(hù)提取存款時(shí)使用，這部分被稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金。其占存款總額的比重就被稱(chēng)為存款準(zhǔn)備金率，而降準(zhǔn)就意味著增加銀行可支配的資金，市場(chǎng)流動(dòng)性會(huì)增加。

央行在公告中稱(chēng)，此次降準(zhǔn)為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，打好宏觀政策組合拳，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)水平，保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕。

央行表示，將精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健貨幣政策，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，更好地支持重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，不搞大水漫灌，兼顧內(nèi)外平衡，著力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤(pán)和林認(rèn)為，央行降準(zhǔn)會(huì)釋放流動(dòng)性，但當(dāng)前銀行實(shí)際上并不缺流動(dòng)性，所以此次降準(zhǔn)可能會(huì)促使LPR進(jìn)一步下行，當(dāng)前銀行系統(tǒng)資金比較充沛，所以供過(guò)于求的貨幣量會(huì)促使資金價(jià)格下行，也就是利率下行，進(jìn)而傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供流動(dòng)性。

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新分析稱(chēng)，美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息，帶來(lái)非常嚴(yán)重的后果。不僅通脹沒(méi)有打下去，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本加大，而且大量的消費(fèi)信貸萎縮，銀行難以為繼，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰敗，影響也傳導(dǎo)到了歐洲。他認(rèn)為，美國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)衰退，加之美元危機(jī)，國(guó)際資本必須會(huì)選擇出逃，促使更多國(guó)際資本和境外機(jī)構(gòu)來(lái)華投資。這是中國(guó)的機(jī)會(huì)，也是經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)向好、快速?gòu)?fù)蘇帶給世界的信心，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將會(huì)迎來(lái)更多更大的發(fā)展機(jī)會(huì)。

股市將迎來(lái)長(zhǎng)期利好

川財(cái)證券指出，預(yù)計(jì)降準(zhǔn)落地后，股市和債市將迎來(lái)利好。對(duì)股市來(lái)講，降準(zhǔn)為各行各業(yè)提供信貸支持，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)基本面向好，對(duì)股市起到提振作用，并且降準(zhǔn)也提振了投資者信心。對(duì)債市來(lái)說(shuō)，此次降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性資金，為銀行間市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資金成本價(jià)格下降，寬信用預(yù)期增強(qiáng)，平抑前段時(shí)間債市波動(dòng)。

3月27日，大盤(pán)全天震蕩分化，創(chuàng)業(yè)板指低開(kāi)高走，滬指探底回升小幅下跌。截至收盤(pán)，滬指跌0.44%，深成指漲0.12%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.17%。滬深兩市今日成交額11400億，較上個(gè)交易日放量652億?？傮w來(lái)看，27日股市仍維持分化的行情，軟件服務(wù)和通信設(shè)備為代表的新科技仍表現(xiàn)搶眼，如果算上創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，軟件服務(wù)板塊有近20只個(gè)股漲停，其中青云科技、軟通動(dòng)力和光云科技當(dāng)天漲幅近20%，這也再次顯示印證以數(shù)字經(jīng)濟(jì)為代表的新科技板塊整體強(qiáng)勁。值得一提的是，在全面注冊(cè)制的背景下，降準(zhǔn)雖然對(duì)股市有提振作用，但也不會(huì)一蹴而就，更不會(huì)全面普漲。具體到指數(shù)，27日上證低開(kāi)低走，盤(pán)中一度觸及3229點(diǎn)，全天成交略微放量，顯示指數(shù)仍有向3221點(diǎn)尋求支撐的需求；而創(chuàng)業(yè)板在經(jīng)歷逾30個(gè)交易日的探底后，也開(kāi)始在2290點(diǎn)支撐位重拾升勢(shì)，其表現(xiàn)較主板更為活躍，不過(guò)也需要注意在連漲多日后短線(xiàn)面臨調(diào)整的可能。

“股市方面當(dāng)前流動(dòng)性比較充沛，25個(gè)基點(diǎn)的降準(zhǔn)并不會(huì)為市場(chǎng)帶來(lái)太大的波動(dòng)。”盤(pán)和林認(rèn)為，此次降準(zhǔn)可能也是為了預(yù)防海外風(fēng)險(xiǎn)的傳導(dǎo)，前有硅谷銀行破產(chǎn)案，后有瑞信的財(cái)報(bào)被否，當(dāng)前全球金融局勢(shì)還是比較動(dòng)蕩的，通過(guò)此次降準(zhǔn)，預(yù)先釋放流動(dòng)性，以保持金融系統(tǒng)流動(dòng)性合理充裕，是此次降準(zhǔn)的最終目的。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)的問(wèn)題還是在需求端，1-2月的房地產(chǎn)銷(xiāo)售雖然有所回暖，但回暖幅度并不強(qiáng)，而當(dāng)前金融端很大業(yè)務(wù)量來(lái)自于房產(chǎn)按揭，所以他認(rèn)為金融系統(tǒng)的關(guān)鍵還是優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，拓寬信貸業(yè)務(wù)，從對(duì)公業(yè)務(wù)、消費(fèi)貸業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)貸業(yè)務(wù)著手去拓展業(yè)務(wù)，挖掘客戶(hù)。

綜合來(lái)看，對(duì)于后市，投資者依然可重點(diǎn)關(guān)注新科技、央企改革、新消費(fèi)三大主線(xiàn)不動(dòng)搖，在操作上可以高拋低吸，波段關(guān)注強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。

地產(chǎn)板塊關(guān)注轉(zhuǎn)暖回升信號(hào)

去年11月以來(lái)，央行、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)“三支箭”相繼落地，全方位利用金融手段支持房地產(chǎn)健康發(fā)展?！暗谝恢Ъ敝饕切刨J支持房企融資，“第二支箭”的落地主要支持房企發(fā)債融資?！暗谌Ъ笔?1月28日證監(jiān)會(huì)決定在股權(quán)融資方面調(diào)整優(yōu)化5項(xiàng)措施，恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資，恢復(fù)上市房企和涉房上市公司再融資等。

中指研究院華中市場(chǎng)研究中心主任李國(guó)政表示，一系列頂層設(shè)計(jì)政策從出臺(tái)到具體落地，資金到企業(yè)手中需要一定的時(shí)間，也確實(shí)正是用錢(qián)的時(shí)候，所以需要增加資金的流動(dòng)性。總的來(lái)講，一季度各地投資力度較大，所以資金總體要保持一定的寬裕。對(duì)樓市來(lái)講，真金白銀的支持，能夠把前期出臺(tái)的利好政策持續(xù)落到實(shí)處，把頂層的“宏偉藍(lán)圖”變成“施工圖”，預(yù)計(jì)這方面的支持會(huì)源源不斷，對(duì)穩(wěn)定樓市會(huì)起到積極作用，包括紓困、保交樓等。

全面降準(zhǔn)對(duì)房地產(chǎn)上市公司的影響，似乎也需要一定的時(shí)間。從27日A股房地產(chǎn)板塊的表現(xiàn)來(lái)看，地產(chǎn)板塊整體呈低開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，該板塊111家上市公司，僅不到10只紅盤(pán)，上周五該板塊的唯一的漲停板大悅城也未能繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，而去年表現(xiàn)較為活躍的財(cái)信發(fā)展還一度跌停。從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，地產(chǎn)板塊仍有考驗(yàn)1173點(diǎn)支撐的可能，如果能在此處的缺口不補(bǔ)，如后續(xù)出現(xiàn)較強(qiáng)的反彈信號(hào)仍可適度關(guān)注。

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