作為中國(guó)與國(guó)際金融接軌的高級(jí)債務(wù)工具——總損失吸收能力(TLAC) 非資本債券或于今年啟動(dòng)發(fā)行。

“基于測(cè)算，我們預(yù)計(jì)四大行今年開(kāi)始將試點(diǎn)發(fā)行TLAC非資本債券，以保證在2025年和2028年滿(mǎn)足全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力的要求?！被葑u(yù)評(píng)級(jí)亞太區(qū)金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)董事薛慧如在接受澎湃新聞專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。

總損失吸收能力，是指全球系統(tǒng)重要性銀行進(jìn)入處置階段時(shí)，可以通過(guò)減記或轉(zhuǎn)為普通股等方式吸收損失的資本和債務(wù)工具的總和。

(資料圖片)

監(jiān)管要求

為有效解決“大而不能倒”問(wèn)題，二十國(guó)集團(tuán)(G20)領(lǐng)導(dǎo)人于2015年11月批準(zhǔn)了金融穩(wěn)定理事會(huì)提交的《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力條款》，明確了總損失吸收能力的國(guó)際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，提出大型金融機(jī)構(gòu)應(yīng)具備充足的損失吸收能力，在陷入危機(jī)時(shí)，采取“內(nèi)部紓困”的方式維持關(guān)鍵業(yè)務(wù)和服務(wù)功能的連續(xù)性，避免動(dòng)用公共資金進(jìn)行“外部救助”。

2021年10月，央行和銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《全球系統(tǒng)重要性銀行總損失吸收能力管理辦法》(下稱(chēng)《辦法》)，《辦法》從2021年12月1日起施行。

《辦法》建立了總損失吸收能力監(jiān)管體系，設(shè)定了風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率和杠桿比率應(yīng)于2025年初分別達(dá)到16%、6%，2028年初分別達(dá)到18%、6.75%。

目前，中國(guó)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行為全球系統(tǒng)重要性銀行。根據(jù)惠譽(yù)測(cè)算，假設(shè)未來(lái)四大行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增速8%、凈利潤(rùn)增速5%、分紅率維持在30%，到2025年1月和2028年1月資本工具或者TLAC合格債務(wù)工具的發(fā)行需求將分別達(dá)到1.6萬(wàn)億元和5.8萬(wàn)億元。

“這樣的缺口測(cè)算是建立在未來(lái)不出現(xiàn)大的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的下調(diào)或者銀行大規(guī)模資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的前提下，而且沒(méi)有將存款保險(xiǎn)基金納入考量?！?薛慧如說(shuō)。

根據(jù)《辦法》，由存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)管理的存款保險(xiǎn)基金，可以計(jì)入全球系統(tǒng)重要性銀行的外部總損失吸收能力。當(dāng)外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率最低要求為16%時(shí)，存款保險(xiǎn)基金可計(jì)入的規(guī)模上限為銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的2.5%；當(dāng)外部總損失吸收能力風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率最低要求為18%時(shí)，存款保險(xiǎn)基金可計(jì)入的規(guī)模上限為銀行風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的3.5%。但是《辦法》并未明確，是按照實(shí)繳金額還是上限來(lái)計(jì)入。

“從市場(chǎng)容量來(lái)看，四大行過(guò)去五年每年平均發(fā)行7000億人民幣左右的資本工具和2000億人民幣左右的普通金融債，截至去年末，還有7000億左右的已公告但未發(fā)行的資本發(fā)行計(jì)劃。我們預(yù)計(jì)如果未來(lái)四大行發(fā)行TLAC非資本債務(wù)，還是會(huì)有市場(chǎng)需求的，而且監(jiān)管也可能會(huì)完善相關(guān)的制度建設(shè)，鼓勵(lì)合格投資者來(lái)投資銀行資本工具和債務(wù)工具?！?薛慧如說(shuō)。

風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)整

近期，TLAC非資本債券也再次出現(xiàn)在監(jiān)管部門(mén)的相關(guān)文件中。

今年2月18日，銀保監(jiān)會(huì)、央行就《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)，這也意味著備受關(guān)注的新巴塞爾協(xié)議III國(guó)際監(jiān)管改革即將在我國(guó)落地。

《商業(yè)銀行資本管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》對(duì)部分表內(nèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行了調(diào)整，其中將次級(jí)債權(quán)(二級(jí)資本債、TLAC債務(wù)工具)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重由100%上調(diào)至150%。

薛慧如認(rèn)為，對(duì)次級(jí)債權(quán)風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的調(diào)整符合巴塞爾協(xié)議III鼓勵(lì)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的總體導(dǎo)向，但也將在一定程度上導(dǎo)致這些資產(chǎn)資本消耗的增加。

“對(duì)于中資銀行而言，這可能會(huì)導(dǎo)致銀行次級(jí)債權(quán)和資本工具融資成本和難度的上升，尤其是一些中小銀行，我們也關(guān)注到，去年開(kāi)始越來(lái)越多的小銀行選擇了到期不贖回二級(jí)資本債。但是對(duì)于大型國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，由于他們的系統(tǒng)重要性非常高，政府持股比例較高，還承擔(dān)了一定的政策職能，因此政府還是會(huì)在必要時(shí)提供支持?！毖廴缯f(shuō)。

對(duì)標(biāo)國(guó)際

從國(guó)際來(lái)看，TLAC非資本債券的發(fā)展已經(jīng)較為成熟，但在中國(guó)TLAC非資本債券市場(chǎng)還處于起步階段。未來(lái)，TLAC非資本債券在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前景如何？

薛慧如表示，TLAC非資本債券未來(lái)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)前景還是不錯(cuò)的，從監(jiān)管來(lái)看，監(jiān)管的目標(biāo)是推動(dòng)國(guó)內(nèi)監(jiān)管框架向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏，不論是新資本管理辦法還是金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)辦法，都是對(duì)標(biāo)國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的。從銀行來(lái)看，需要構(gòu)建多層次的損失吸收能力，且單獨(dú)依賴(lài)資本補(bǔ)充成本較高；從投資者來(lái)看，也需要更多元化的投資工具，來(lái)匹配其對(duì)收益率、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的各種要求，與普通金融債相比，預(yù)計(jì)TLAC非資本債券收益率會(huì)更高，與資本工具相比，TLAC非資本債務(wù)受償順序更高。

薛慧如進(jìn)一步表示，從全球系統(tǒng)重要性銀行(G-SIB)銀行名單來(lái)看，目前只有四大國(guó)有行被認(rèn)定為G-SIB，其中工行和中行位列第二組，建行和農(nóng)行位列第一組。截至2022年，交行G-SIB得分127，接近130的第一組門(mén)檻，預(yù)計(jì)中期來(lái)看，交行存在被認(rèn)定為G-SIB的可能性。除了交行以外，招行、興業(yè)銀行、中信銀行、民生銀行和浦發(fā)銀行的G-SIB打分都在100左右。在G-SIB達(dá)標(biāo)TLAC監(jiān)管要求并且成熟運(yùn)行后，也不排除監(jiān)管會(huì)將這一要求擴(kuò)展至國(guó)內(nèi)和區(qū)域系統(tǒng)重要性銀行，以提升各層次銀行的損失吸收能力，維護(hù)整體金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。

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