澎湃新聞記者 龐靜濤

德信中國（02019.HK）旗下唯一存續(xù)美元債“2022年12月到期9.95%優(yōu)先票據(jù)”的交換要約再起波瀾。

11月22日，高博金律師事務(wù)所（KOBRE & KIM LLP）以部分債權(quán)持有人組成的特設(shè)小組法律顧問身份召開電話會議。

(資料圖片僅供參考)

高博金在會上稱，特設(shè)小組已表示將拒絕交換要約，特設(shè)小組持有遠超過25%的票據(jù)，能阻止交換要約和票據(jù)的任何協(xié)議安排。

德信中國：集中資源優(yōu)先保交付

該票據(jù)2022年12月3日到期，存續(xù)金額為3.483億美元，最低接納金額為3.1347億美元。公告顯示，每1000美元現(xiàn)有票據(jù)的交換代價為：本金額為975美元2024年到期、年化7.95%的新票據(jù)，25美元前期本金付款，5美元現(xiàn)金同意費，任何應計利息及資本化利息。

現(xiàn)有優(yōu)先票據(jù)的利息將分兩次支付，應計利息的50%須于結(jié)算日支付；另外50%的利息須在結(jié)算日起6個月內(nèi)支付。

對于交換要約，德信中國表示，公司集中有限資源優(yōu)先用于“保交付、保品質(zhì)”。今年以來（截至11月10日）德信中國累計交付24批次，超2萬套，100%如約交付。

德信中國稱，優(yōu)先票據(jù)的交換要約，是德信中國在保預售房交付、保企業(yè)正常經(jīng)營的大目標下，應對短期流動性受限，做出的安排。以時間換空間，能讓公司持續(xù)經(jīng)營下去，最大程度保障包括客戶、員工、債權(quán)人在內(nèi)的所有利益相關(guān)方的權(quán)益。

特設(shè)小組稱能阻止交換要約和票據(jù)的任何協(xié)議安排

高博金稱，特設(shè)小組持有遠超過25%的票據(jù)，能阻止交換要約和票據(jù)的任何協(xié)議安排。

按照德信中國給出的條件，如果交換要約失敗，如有足夠的持有人支持（人數(shù)超于50%或價值超于75%)，德信可能申請協(xié)議安排重組，這通常需要至少3-6個月的時間。高博金表示，因特設(shè)小組擁有遠超25%的支持率，上述條件不可能符合。

對為何不支持交換要約，高博金表示，交換要約條件不是德信所能提供最好的條件，并對持有人施加重大限制條款，該律所至少列舉五個理由，第一條是，德信資金用于收購土地，而不用于償還債券。

第二條為，重組支持協(xié)議限制債權(quán)人自由權(quán)最遲至2023年9月29日，自由權(quán)限制即使在交換要約失敗的情況下仍保持約束力。重組支持協(xié)議約束持有人同時支持協(xié)議安排，持有人承諾“投票贊成協(xié)議安排”；重組支持協(xié)議禁止現(xiàn)有票據(jù)的處置，持有人承諾除非買方也同意簽署重組支持協(xié)議，不得“出售、轉(zhuǎn)讓或以其他方式處置現(xiàn)有票據(jù)”；重組支持協(xié)議最遲于2023年9月29日到期。

新票據(jù)提高交叉違約的門檻。新票據(jù)下的違約條款排除了因現(xiàn)有票據(jù)下某些由任何違約或違約事件直接或間接引起的交叉違約和判決違約事件，并將觸發(fā)交叉違約和判決違約的門檻從現(xiàn)有票據(jù)下的1000萬美元(或等值美元)在新票據(jù)下更改為3000萬美元(或等值美元)。此外，新票據(jù)下的違約條款事件還排除了根據(jù)任何適用的破產(chǎn)、資不抵債或其他類似法律根據(jù)現(xiàn)有票據(jù)啟動的任何非自愿案件或程序。

新票據(jù)只需75%持有人支持就能修改條款，現(xiàn)有票據(jù)需100%持有人才能對重大條款小改。新票據(jù)下主要條款包括，延長到期日、減少本金及利息支付、放棄付款違約、解除擔保人、阻礙提起訴訟的權(quán)利、修改及進—步修改所需的持有人支持率及更多。

高博金還列舉了部分其他條款，如：“某些初始投資者，包括本方的關(guān)聯(lián)公司，可能將擁有發(fā)行的新票據(jù)較多的部分，因此能夠代表所有新票據(jù)持有人行使某些權(quán)利”。

現(xiàn)有票據(jù)可能優(yōu)先贖回。按照條款，持有現(xiàn)有票據(jù)的持有人可能在新票據(jù)到期之前全額支付。在此種情況下，如果后續(xù)面臨破產(chǎn)或類似程序，新票據(jù)持有人可能不會全額(或獲得任何)支付。

電話會議上，高博金表示，特設(shè)小組打算在雙方同意的情況下；或必要時在非雙方同意的情況下，為特設(shè)小組爭取更合理和更好的商業(yè)條件。

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