內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制（下稱“互聯(lián)互通”）迎來兩方面變化。

6月24日，證監(jiān)會(huì)表示，為進(jìn)一步深化互聯(lián)互通，促進(jìn)兩地資本市場(chǎng)共同發(fā)展，證監(jiān)會(huì)制定并發(fā)布了《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》（下稱《公告》），自發(fā)布之日起實(shí)施。其中，明確互聯(lián)互通機(jī)制拓展至交易型開放式基金（交易所買賣基金，簡(jiǎn)稱“ETF”）。

同日，證監(jiān)會(huì)在官網(wǎng)發(fā)布了證監(jiān)會(huì)第200號(hào)令，表示6月10日簽發(fā)的《關(guān)于修改<內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定>的決定》（下稱“《決定》”），已經(jīng)2022年3月24日中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)2022年第2次委務(wù)會(huì)議審議通過，現(xiàn)予公布，并自2022年7月25日起施行。

(相關(guān)資料圖)

《決定》明確，本決定施行前已開通滬股通、深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者，在2023年7月23日前，可繼續(xù)通過滬股通、深股通買賣A股。2023年7月24日后，上述投資者所持A股可繼續(xù)賣出。

交易型開放式基金正式納入互聯(lián)互通，制度安排參照股票

《關(guān)于交易型開放式基金納入互聯(lián)互通相關(guān)安排的公告》主要明確了五方面內(nèi)容：一是明確互聯(lián)互通機(jī)制拓展至交易型開放式基金，二是明確相關(guān)制度安排參照股票互聯(lián)互通，三是明確投資者識(shí)別碼安排，四是明確證券公司、公募基金管理人相關(guān)要求，五是明確業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則相關(guān)安排。

具體而言，首先，《公告》明確，互聯(lián)互通機(jī)制拓展至交易型開放式基金。內(nèi)地和香港投資者可以通過當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票和交易型開放式基金的基金份額。

其次，《公告》明確，相關(guān)制度安排參照股票互聯(lián)互通。交易型開放式基金納入互聯(lián)互通的交易和登記結(jié)算安排、投資者適當(dāng)性、兩地跨境監(jiān)管合作等事項(xiàng)，參照《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》（下稱“《互聯(lián)互通若干規(guī)定》”）執(zhí)行。

《公告》進(jìn)一步指出，境外投資者通過互聯(lián)互通投資境內(nèi)交易型開放式基金，不適用《互聯(lián)互通若干規(guī)定》第十二條。不過，境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)投資者持有基金份額比例另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

《互聯(lián)互通若干規(guī)定》第十二條指出，境外投資者的境內(nèi)股票投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：一是單個(gè)境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司的持股比例，不得超過該上市公司股份總數(shù)的10%。二是所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司 A 股的持股比例總和，不得超過該上市公司股份總數(shù)的30%。

《互聯(lián)互通若干規(guī)定》第十二條同時(shí)指出，境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的，從其規(guī)定。

再次，《公告》明確，投資者識(shí)別碼安排方面，交易型開放式基金納入互聯(lián)互通，適用北向投資者識(shí)別碼制度與南向投資者識(shí)別碼制度。

第四，《公告》明確了證券公司、公募基金管理人相關(guān)要求。證券公司、公開募集證券投資基金的基金管理人開展港股通下交易型開放式基金相關(guān)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)應(yīng)遵守有關(guān)法律法規(guī)要求，參照《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)參與內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通指引》《證券基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)使用香港機(jī)構(gòu)證券投資咨詢服務(wù)暫行規(guī)定》等相關(guān)規(guī)定執(zhí)行。

最后，《公告》明確了業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則相關(guān)安排。要求上交所、深交所和中國結(jié)算分別制定或修改相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，報(bào)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。

證監(jiān)會(huì)表示，互聯(lián)互通開通以來，保持穩(wěn)定有序運(yùn)行，在吸引境外長(zhǎng)期資金入市、完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與生態(tài)、促進(jìn)跨境監(jiān)管執(zhí)法與風(fēng)險(xiǎn)防范能力提升等方面發(fā)揮了積極作用。

證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步指出，為進(jìn)一步豐富交易品種，為境內(nèi)外投資者提供更多的投資便利和機(jī)會(huì)，中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)已于2016 年就交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯(lián)互通投資標(biāo)的達(dá)成共識(shí)。

2022年5月27日，中國證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布了聯(lián)合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的交易型開放式基金（交易所買賣基金）納入互聯(lián)互通。

已開通滬股通、深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者，明年7月24日后可繼續(xù)賣出

《決定》顯示，《內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制若干規(guī)定》（下稱“《規(guī)定》”）的第十三條第一款，將修改為：“投資者依法享有通過內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。滬股通和深股通投資者不包括內(nèi)地投資者?！?/p>

同時(shí)，《決定》明確施行前已開通滬股通、深股通交易權(quán)限的內(nèi)地投資者，在2023年7月23日前，可繼續(xù)通過滬股通、深股通買賣A股。2023年7月24日后，上述投資者所持A股可繼續(xù)賣出。

證監(jiān)會(huì)表示，滬深港通機(jī)制開通以來整體運(yùn)行平穩(wěn)，在擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開放，引入境外長(zhǎng)期資金，增加內(nèi)地居民境外投資渠道方面發(fā)揮了積極作用。

不過，證監(jiān)會(huì)指出，近年來，有部分內(nèi)地投資者在香港開立證券賬戶及北向交易權(quán)限，通過滬深股通交易A股。此類證券活動(dòng)與滬深股通引入外資的初衷不符，且這些投資者中大多數(shù)已開立內(nèi)地證券賬戶可直接參與A股交易，兩種途徑交易有發(fā)生跨境違規(guī)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

“同時(shí)，也給市場(chǎng)造成了北向交易中有不少所謂‘假外資’的印象，不利于滬深港通的平穩(wěn)運(yùn)行和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。”證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步指出。

因此，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)，為統(tǒng)籌金融開放和安全，依法加強(qiáng)對(duì)跨境證券活動(dòng)的監(jiān)管，保護(hù)內(nèi)地投資者合法權(quán)益，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)滬深港通平穩(wěn)運(yùn)行，決定修訂《規(guī)定》，規(guī)范內(nèi)地投資者返程交易行為，對(duì)所謂“假外資”從嚴(yán)監(jiān)管。

不過，證監(jiān)會(huì)指出，目前此類交易總體規(guī)模不大，交易金額在北向交易中的占比保持在1%左右。投資者數(shù)量約有170萬名，但大部分無實(shí)際交易，近三年有北向交易的內(nèi)地投資者約有3.9萬名。

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