兩天內(nèi)，碳酸鋰、氫氧化鋰每噸漲價超 2 萬元，堪稱勢不可擋。

紅星資本局注意到，作為動力電池龍頭企業(yè)寧德時代（300750.SZ），早已在上游跑馬圈地。

鋰電材料價格漲勢兇猛

2 月 9 日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，部分鋰電材料報價再度上漲，電解鈷漲 5800 元 / 噸；碳酸鋰漲 10000 元 / 噸，均價報 39 萬元 / 噸；氫氧化鋰漲 10000 元 / 噸；正極方面，錳酸鋰漲 7500-8500 元 / 噸。

2 月 8 日，部分鋰電材料報價已經(jīng)漲了一波。碳酸鋰漲 14000 元 / 噸，均價報 38 萬元 / 噸；氫氧化鋰漲 10500-11500 元 / 噸；正極方面，磷酸鐵鋰漲 7500 元 / 噸。

漲勢最猛的碳酸鋰，均價較去年年初已經(jīng)翻了 7 倍多。生意社數(shù)據(jù)顯示，2021 年 1 月 1 日，電池級碳酸鋰華東地區(qū)均價僅為 5.46 萬元 / 噸。

即便漲幅如此驚人，市場仍然認為，未來幾年，全球碳酸鋰將處于供應(yīng)短缺狀態(tài)。SNE Research 預(yù)測，到 2023 年，全球電動汽車對動力電池的需求達 406GWh，而動力電池供應(yīng)預(yù)計為 335GWh，缺口約 18％；到 2025 年，這一缺口將擴大到約 40％。

2021 年，寧德時代的裝機量達 96.7GWh，同比增長 167.13%，其市場份額較 2020 年提升 8 個百分點達 32.6%，連續(xù)五年穩(wěn)坐全球最大動力電池企業(yè)寶座。

然而寧德時代的毛利率卻并未如預(yù)期上漲。2021 年的前三個季度，寧德時代的銷售毛利率分別為 27.28%、27.24%、27.9%。而 2015 年 -2018 年這個數(shù)字超過 30%，2019 年也有 29.06%。

裝機量與毛利率的不匹配，主要是因為電池廠商承擔(dān)了一部分原材料漲價成本。業(yè)內(nèi)人士向紅星資本局表示，" 新能源車企確實在漲價，但如果不是產(chǎn)業(yè)鏈整體配合分擔(dān)，終端產(chǎn)品的漲幅會更大。你別看寧德時代去年賺了上百億，其他電池廠商并不如想象中賺錢，有的甚至還虧損了。"

寧德時代預(yù)計 2021 年度凈利潤為 140 億 -165 億元，同比增長 150%-195%，為公司 2018 年上市以來最高的利潤水平。

同樣實現(xiàn)業(yè)績預(yù)喜的動力電池廠商還有鵬輝能源（300438.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）和欣旺達（300207.SZ），2021 年分別預(yù)計實現(xiàn)凈利潤 2.2 -2.6 億元，同比增長 313.51%-388.69%； 27.26-30.56 億元，同比增長 65% 至 85%；8.02 -9.62 億元，同比增長 0%-20%。

形成鮮明對比的是孚能科技（688567.SH）、保利新（300116.SZ）、南都電源（300068.SZ）和易成新能（300080.SZ），2021 年預(yù)計分別虧損 8-11 億元；1.1-1.58 億元；12.7-9.8 億元；1.3-1.8 億元。南都電源還因業(yè)績預(yù)虧收到《關(guān)注函》。

同樣受到原材料價格大幅持續(xù)上漲的影響，保利新虧損，寧德時代大賺。前者的電池價格向下游客戶傳導(dǎo)明顯滯后，導(dǎo)致下游銷售價格漲幅顯著低于原材料價格漲幅，后者提前大量儲備了產(chǎn)業(yè)內(nèi)較為緊缺的原材料，避免了原材料大幅提價影響利潤率水平。

開源證券分析稱，對于產(chǎn)業(yè)鏈上下游的把控力、原材料的提前部署、采購端的執(zhí)行力、產(chǎn)品價格周期的理解，是動力電池企業(yè)保持業(yè)績增長的主要原因。

上游跑馬圈地

認購、參股多個供應(yīng)商

寧德時代早已在產(chǎn)業(yè)上游跑馬圈地，甚至通過認購、參股等形式綁定材料供應(yīng)商。

2021 年 9 月底，寧德時代參股公司出資 2.4 億美元入股鋰礦項目 Manono。據(jù)稱，該項目是世界上最大的鋰資源項目之一，推測鋰資源儲量達 4 億噸。在此之前，寧德時代還通過全資子公司認購了澳大利亞鋰礦企業(yè) PilbaraMinerals 公司 1.83 億普通股，約占總股本的 8.5%，成為其第三大股東。寧德時代還收購了另一家加拿大鋰業(yè)公司 Neo Liquitium Corp 逾 1000 萬股股份，并成為該公司第三大股東。

2021 年寧德時代還與贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）爭奪收購加拿大千禧鋰業(yè)，寧德時代提出了總價 3.77 億加元的收購要約，遺憾的是被美洲鋰業(yè)截了胡。

剛進入 2022 年，寧德時代就與多家上市公司達成合作。

1 月 26 日，永興材料（002756.SZ）公告，公司與寧德時代簽署《合資經(jīng)營協(xié)議》，公司與寧德時代將根據(jù)約定成立合資公司，并以合資公司為主體投資建設(shè)碳酸鋰項目，項目總投資金額不超過 25 億元，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn) 5 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能項目。此外，公司與寧德時代還將就公司碳酸鋰產(chǎn)品開展合作。

1 月 28 日，天華超凈（300390.SZ）公告表示，與寧德時代簽署《關(guān)于 10 萬噸碳酸鋰產(chǎn)能之合資經(jīng)營協(xié)議》。據(jù)悉，天華超凈擬與寧德時代或其全資子公司共同以現(xiàn)金，在江西省宜春市投資設(shè)立有限責(zé)任公司，由合資公司投建 10 萬噸碳酸鋰冶煉產(chǎn)能項目。合資公司注冊資本 10 億元，其中天華超凈擬投資 1 億元，占合資公司注冊資本 10%；寧德時代擬投資 9 億元，占合資公司注冊資本 90%。

除了布局碳酸鋰資源，寧德時代還對鋰電池的重要原料——電解銅箔進行了布局。

2 月 8 日，嘉元科技（688388.SH）公告表示，公司擬與寧德時代共同在廣東省梅州市梅縣區(qū)投資設(shè)立廣東嘉元時代新能源材料有限公司（暫定名），規(guī)劃年產(chǎn) 10 萬噸電解銅箔項目。合資公司注冊資本 5 億元，嘉元科技擬出資 4 億元，占比 80%；寧德時代擬出資 1 億元，占 20%。

紅星新聞記者 吳丹若

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