“十一”長(zhǎng)假期間，多家券商發(fā)布10月行情策略。對(duì)于節(jié)后A股行情，多數(shù)券商持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)市場(chǎng)風(fēng)格將進(jìn)一步平衡。

關(guān)注三季報(bào)業(yè)績(jī)

國(guó)盛策略指出，復(fù)盤(pán)過(guò)去15年的市場(chǎng)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)：長(zhǎng)假歸來(lái)后，股市的漲幅和勝率都大幅提升，“十一”后的一周股指以80-90%勝率收漲，且平均漲幅達(dá)到2-3%左右。

海通證券指出，今年市場(chǎng)已刮過(guò)兩股風(fēng)，3月底-7月的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，源于新能車(chē)銷(xiāo)量超預(yù)期，7月底至今的資源股，源于產(chǎn)品價(jià)格快速上漲。第三股風(fēng)已來(lái)臨，穩(wěn)增長(zhǎng)政策推進(jìn)，大金融和基建相關(guān)制造業(yè)有望受益。借鑒歷史，牛市高點(diǎn)特征是眾樂(lè)樂(lè)，均衡以待。

中金公司認(rèn)為市場(chǎng)目前仍然處于“糾結(jié)期”，整體表現(xiàn)可能平淡。在政策方向明晰前，市場(chǎng)風(fēng)格可能仍將較為糾結(jié)，控節(jié)奏、穩(wěn)收益可能是當(dāng)前的重點(diǎn)。

國(guó)盛證券認(rèn)為，節(jié)后有望迎來(lái)反攻。從收益特征來(lái)看，三季報(bào)業(yè)績(jī)對(duì)于節(jié)后公司漲跌具有很強(qiáng)的解釋力。

把握風(fēng)格切換強(qiáng)化價(jià)值配置

國(guó)盛證券指出，在價(jià)格韌性延續(xù)且相對(duì)業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)明顯的背景下，繼續(xù)看好上游品種的表現(xiàn)，重點(diǎn)推薦煤炭、化工、鋁、小金屬、天然氣以及海運(yùn)。成長(zhǎng)單邊占優(yōu)的趨勢(shì)已經(jīng)轉(zhuǎn)向，對(duì)于價(jià)值股維持逐步增持的建議;低估值推薦券商、建筑、電力，消費(fèi)類(lèi)核心資產(chǎn)以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭建議左側(cè)布局;關(guān)注新基建發(fā)力方向。此外，可關(guān)注中美貿(mào)易緩和之下的受益行業(yè)。

配置上，中信證券建議繼續(xù)把握風(fēng)格切換，淡化短期博弈，強(qiáng)化價(jià)值配置，布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥的細(xì)分領(lǐng)域，并精選制造和科技板塊中三季報(bào)有望超預(yù)期的機(jī)械、軍工、半導(dǎo)體、鋰電。

對(duì)于行業(yè)配置，國(guó)泰君安證券分析，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行，財(cái)富管理驅(qū)動(dòng)下的二次成長(zhǎng)，疊加一級(jí)市場(chǎng)的增量貢獻(xiàn)，券商行業(yè)受益持續(xù)性有望超預(yù)期。此外，寬松周期開(kāi)啟后市場(chǎng)實(shí)際盈利回升較慢，高景氣方向仍具稀缺性，應(yīng)追尋三次能源革命中的供需緊平衡方向。綜上，首推券商;其次是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的新能源：核電、BIPV、光伏;第三是供需緊平衡的老能源：鋼鐵、煤炭、電解鋁等。

(記者 鄒平)

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