創(chuàng)業(yè)板第一高價(jià)股、千億市值醫(yī)美龍頭愛(ài)美客(300896.SZ)推進(jìn)海外業(yè)務(wù)布局，繼續(xù)收購(gòu)HuonsBio。

上月，愛(ài)美客宣布公司將以8.86億元IPO超募資金，以增資及收購(gòu)的方式取得韓國(guó)上市公司HuonsGlobal旗下主打肉毒毒素業(yè)務(wù)的HuonsBio共計(jì)25.4%的股權(quán)，以拓展海外市場(chǎng)。本次交易溢價(jià)高達(dá)7384.03%。

由于超高的評(píng)估溢價(jià)，且標(biāo)的4月份才從母公司分拆成立，目前僅有單一系列產(chǎn)品上市，此筆收購(gòu)很快受到監(jiān)管部門(mén)關(guān)注。在對(duì)監(jiān)管關(guān)注函進(jìn)行回復(fù)之后，7月20日愛(ài)美客披露本次交易的補(bǔ)充公告，表示本次交易不屬于境外投資敏感行業(yè)目錄規(guī)定的負(fù)面清單的情形，并再次提示本次交易尚需通過(guò)股東大會(huì)及境內(nèi)外相關(guān)主管部門(mén)的關(guān)注。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，所處醫(yī)美行業(yè)在資本市場(chǎng)風(fēng)頭正盛，去年9月份登陸創(chuàng)業(yè)板之后，愛(ài)美客的股價(jià)很快就由118.27元的發(fā)行價(jià)上漲至1331.02元。3月份實(shí)施10轉(zhuǎn)8股派35元的高送轉(zhuǎn)方案后，公司股價(jià)曾跌破360元。截至7月21日收盤(pán)，愛(ài)美客股價(jià)799元/股，總市值1729億元，動(dòng)態(tài)市盈率超304倍。

值得一提的是，愛(ài)美客赴港上市更進(jìn)一步，7月19日，證監(jiān)會(huì)披露已經(jīng)接收愛(ài)美客的境外IPO材料。

溢價(jià)入股韓國(guó)公司曾收關(guān)注函

今年6月25日，愛(ài)美客首次披露對(duì)韓國(guó)HuonsBio的收購(gòu)方案。愛(ài)美客擬使用1018.984億韓元(折合人民幣5.81億元)對(duì)HuonsBio增資認(rèn)購(gòu)其80萬(wàn)股股份，并使用534.9666億韓元(折合人民幣約3.05億元)收購(gòu)HuonsGlobal持有的標(biāo)的公司8.8%股權(quán)計(jì)42萬(wàn)股股份。

本次增資和收購(gòu)?fù)瓿珊?，?ài)美客將合計(jì)持有HuonsBio22萬(wàn)股股份，持股比例25.4%，交易金額合計(jì)8.86億元人民幣，全部來(lái)自于愛(ài)美客IPO超募資金。

據(jù)了解，HuonsBio曾是HuonsGlobal的肉毒毒素業(yè)務(wù)部門(mén)，2019年上市了第一款肉毒毒素產(chǎn)品，今年4月從HuonsGlobal分拆設(shè)立。而HuonsGlobal是韓國(guó)知名制藥及醫(yī)療器械企業(yè)，成立至今已有34年歷史，2006年在韓國(guó)證券交易所上市。

交易方案釋出后不久，愛(ài)美客收到了深交所的關(guān)注函，關(guān)注內(nèi)容則包括標(biāo)的公司尚未注冊(cè)成立就完成評(píng)估、溢價(jià)率高等多方面問(wèn)題。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，早在2018年9月，HuonsBio肉毒毒素產(chǎn)品銷(xiāo)售的獨(dú)家代理公司Huons就與愛(ài)美客簽訂合作協(xié)議，愛(ài)美客取得在中國(guó)區(qū)域內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)A型肉毒毒素產(chǎn)品的權(quán)益，并負(fù)責(zé)該產(chǎn)品在中國(guó)區(qū)域內(nèi)的臨床試驗(yàn)及注冊(cè)申請(qǐng)。

愛(ài)美客在回復(fù)函中表示，此次公司以戰(zhàn)略投資者的身份入股HuonsBio，除了此前與Huons簽訂的肉毒毒素產(chǎn)品在中國(guó)的代理權(quán)外，愛(ài)美客還將優(yōu)先享有HuonsBio所有產(chǎn)品的中國(guó)境內(nèi)的獨(dú)家銷(xiāo)售代理權(quán)。

按照愛(ài)美客所述，今年4月份HuonsBio分拆成立，5月份公司與HuonsGlobal進(jìn)行本次交易的磋商。但于本次交易的評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)點(diǎn)即今年3月31日，HuonsBio尚未完成工商注冊(cè)。

根據(jù)評(píng)估，HuonsBio評(píng)估基準(zhǔn)日總資產(chǎn)賬面價(jià)值為275.83億韓元，凈資產(chǎn)賬面價(jià)值為68.36億韓元。收益法評(píng)估后的股東全部權(quán)益價(jià)值為5116.52億韓元，增值率高達(dá)7384.03%。

模擬審計(jì)報(bào)表顯示，2020年和2021年一季度，HuonsBio分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.2億元、3447.5萬(wàn)元，凈利潤(rùn)2803.8萬(wàn)元、857.55萬(wàn)元，毛利率分別為58.3%、63.8%。

需要注意的是，HuonsBio是否存在產(chǎn)品單一風(fēng)險(xiǎn)也遭到了監(jiān)管部門(mén)的質(zhì)疑。據(jù)愛(ài)美客披露，目前HuonsBio已實(shí)現(xiàn)上市的產(chǎn)品僅有900KDa肉毒毒素一款，適用于眉間紋及魚(yú)尾紋，該系列適用于其他癥狀的產(chǎn)品目前仍處于臨床階段，其他諸如150KDa肉毒毒素、液體制劑肉毒毒素等產(chǎn)品尚處于臨床或研發(fā)階段，其在研產(chǎn)品后續(xù)獲得該等審批或備案仍具有不確定性。

經(jīng)過(guò)一輪對(duì)深交所的回復(fù)之后，7月20日愛(ài)美客對(duì)于HuonsBio收購(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充披露，本次交易不屬于境外投資敏感行業(yè)目錄規(guī)定的負(fù)面清單的情形，但本次投資尚需提交股東大會(huì)審議，尚需取得境內(nèi)外主管部門(mén)的相關(guān)批準(zhǔn)、備案或登記手續(xù)。

上市首年分掉96%凈利擬赴港上市

盡管上市還不到一年時(shí)間，年收入僅7億元的愛(ài)美客早已成為創(chuàng)業(yè)板第一高價(jià)股，也是資本市場(chǎng)最火熱的醫(yī)美概念股。

資料顯示，愛(ài)美客是國(guó)產(chǎn)醫(yī)美透明質(zhì)酸系列產(chǎn)品領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者。根據(jù)弗若斯特沙利文研究報(bào)告，截至2019年，愛(ài)美客的透明質(zhì)酸鈉類(lèi)注射產(chǎn)品，按銷(xiāo)售數(shù)量計(jì)算的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額達(dá)到26.5%;按金額(入院價(jià))計(jì)算的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額已達(dá)到14%，在國(guó)產(chǎn)企業(yè)中排位第一。

在上市前，2017年至2019年，愛(ài)美客分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.22億元、3.21億元、5.58億元，同比增長(zhǎng)58.09%、44.28%、73.74%;凈利潤(rùn)0.82億元、1.23億元、3.06億元，同比增長(zhǎng)53.99%、49.47%、148.68%。

2020年9月，愛(ài)美客成功在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。上市第一年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.09億元，同比增長(zhǎng)27.18%;凈利潤(rùn)4.4億元，同比增長(zhǎng)43.93%。

2020年，愛(ài)美客的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率保持在92.59%的高位，高于貴州茅臺(tái)91%左右的毛利率。

隨著銷(xiāo)量持續(xù)提升且去年疫情影響業(yè)績(jī)基數(shù)較低，今年第一季度，愛(ài)美客的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為2.59億元、1.71億元，同比增長(zhǎng)227.52%、296.5%，銷(xiāo)售毛利率和銷(xiāo)售凈利率分別高達(dá)92.5%、63.94%。

上市首年，愛(ài)美客就推出了高送轉(zhuǎn)方案，以每10股轉(zhuǎn)8股派35元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額4.21億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的比例高達(dá)95.67%。

值得關(guān)注的是，上市首年幾乎分完了全年凈利潤(rùn)，愛(ài)美客很快就計(jì)劃赴港上市。5月中旬，愛(ài)美客宣布公司擬發(fā)行境外上市外資股(H股)并在香港聯(lián)合交易所上市。此時(shí)，距離愛(ài)美客A股首發(fā)上市僅過(guò)去七個(gè)多月。7月19日，證監(jiān)會(huì)披露已經(jīng)接收愛(ài)美客赴港上市材料。

A股上市后，愛(ài)美客股價(jià)表現(xiàn)尤為亮眼，不到半年時(shí)間，公司股價(jià)由118.27元的發(fā)行價(jià)上漲至今年2月18日的1331.02元。不過(guò)，此后愛(ài)美客股價(jià)就開(kāi)始下跌。

今年3月份，愛(ài)美客實(shí)施高送轉(zhuǎn)完成，當(dāng)月公司除權(quán)后股價(jià)最低跌至359元。截至7月21日收盤(pán)，愛(ài)美客報(bào)799元/股，當(dāng)日漲幅3.76%，依舊是創(chuàng)業(yè)板第一高價(jià)股，其股價(jià)在整個(gè)A股市場(chǎng)中僅低于滬市主板公司貴州茅臺(tái)和科創(chuàng)板公司石頭科技。目前公司總市值1729億元，動(dòng)態(tài)市盈率高達(dá)304.65倍。

(記者 蔡嘉)

關(guān)鍵詞： 愛(ài)美客 溢價(jià)74倍 韓醫(yī)美公司 赴港上市