一個月內(nèi)，未名醫(yī)藥(002581.SZ)“莫名其妙”收獲8個漲停板，讓企業(yè)站在聚光燈下。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近5年來，未名醫(yī)藥營業(yè)收入減少78.1%，凈利潤陷入“饑一頓飽一頓”模式。其中，公司核心產(chǎn)品恩經(jīng)復營業(yè)收入5年間減少了84.78%，嚴重拖累了公司整體業(yè)績。

此外，2020年年報顯示，未名醫(yī)藥的銷售費用達2.86億元，同比下滑32.24%，但與2.77億元營業(yè)收入相比甚至超過了941萬元，占營收的比率為103.40%。

股價異常時股東減持

連續(xù)收獲兩個漲停板，未名醫(yī)藥也覺得有些“莫名其妙”。

5月24日和25日，未名醫(yī)藥股價均漲停，加上23日上漲3.66%，公司連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到20%。

5月26日，未名醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司不存在違反信息公平披露的要求。

有意思的是，近日，國家藥品監(jiān)督管理局官網(wǎng)顯示，新型冠狀病毒滅活疫苗(Vero細胞)附條件獲批上市的企業(yè)包括北京科興中維生物技術有限公司(簡稱“科興中維”)。

而未名醫(yī)藥旗下正好有家名叫“科興”的企業(yè)，為北京科興生物制品有限公司(簡稱“科興生物”)。

股權結構顯示，科興生物是未名醫(yī)藥的聯(lián)營公司，持股比例為26.91%?？婆d中維的大股東為香港企業(yè)科興控股(香港)有限公司，后者由SINOVACBIOTECHLTD.全資控股，是港股上市公司中國生物制藥的聯(lián)營企業(yè)。

看來科興中維和科興生物只是“撞名”而已，未名醫(yī)藥也表示，兩家企業(yè)不是同一家公司，敬請廣大投資者注意投資風險。

資料顯示，2020年12月，中國生物制藥向科興中維出資5.15億美元，擁有15.03%的權益。

據(jù)推算，2021年一季度，科興中維的凈利潤在90億元左右。這也難怪科興中維受到投資者的追捧。

受澄清公告的影響，5月27日，未名醫(yī)藥每股股價報收21.83元，下跌1.89%。

不過，兩個漲停板還不是最離譜的。2021年4月以來，未名醫(yī)藥已發(fā)布4次股票交易異常波動公告。其中，公司4月23日至4月30日的6個交易日中連續(xù)漲停，一舉收獲6個漲停板。

實際上，4月30日的公告中，未名醫(yī)藥已經(jīng)表示，科興中維和科興生物不是同一家公司。

在股價異常的情況下，未名醫(yī)藥股東也在忙著套現(xiàn)。5月26日，未名醫(yī)藥公告稱，持股5%以上股東高寶林及其一致行動人王明賢，分兩次減持了公司1.0151%的股份，其中一次減持發(fā)生在5月25日。

凈利陷入“饑一頓飽一頓”

盡管是一家醫(yī)藥制造業(yè)企業(yè)，但未名醫(yī)藥近年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。

未名醫(yī)藥主要業(yè)務為醫(yī)藥制造及CDMO生物制藥代研發(fā)、代生產(chǎn)服務，2015年借殼萬昌科技上市。2016年，公司營業(yè)收入達12.65億元，凈利潤達4.18億元，均為歷史最高水平。

然而，從2017年開始，未名醫(yī)藥的業(yè)績持續(xù)下滑。數(shù)據(jù)顯示，2017年至2020年，公司營業(yè)收入分別為11.62億元、6.65億元、5.68億元和2.77億元，4年間減少78.1%;凈利潤分別為3.87億元、-1.04億元、6338.35萬元和-1.96億元，陷入“饑一頓飽一頓”模式。

借殼上市之前，未名醫(yī)藥依仗的是一款名為恩經(jīng)復(藥品名：注射用鼠神經(jīng)生長因子)的神經(jīng)損傷修復類藥物。

資料顯示，未名醫(yī)藥全資子公司廈門未名經(jīng)過十余年的發(fā)展，現(xiàn)已成為福建省生物制藥龍頭企業(yè)，其核心產(chǎn)品恩經(jīng)復，是世界上第一支獲準正式用于臨床的神經(jīng)生長因子藥品，也是第一個由中國人率先產(chǎn)業(yè)化的諾貝爾生理學或醫(yī)學獎成果。

2015年和2016年，恩經(jīng)復的營業(yè)收入分別達6.75億元和8億元，分別占未名醫(yī)藥總營收78.64%和63.27%。

然而，2017年至2020年，恩經(jīng)復的營業(yè)收入為7.16億元、5.06億元、3.87億元和1.22億元，占公司總營收比例分別為61.59%、76.2%、68.09%和44%。

這也就表示，恩經(jīng)復為未名醫(yī)藥貢獻的營業(yè)收入5年間減少了84.78%，嚴重拖累了公司整體業(yè)績。

不過，未名醫(yī)藥對自己“諾貝爾級”產(chǎn)品恩經(jīng)復“癡心不改”。2020年年報中，公司在經(jīng)營計劃中第一條提出，將加強恩經(jīng)復、安福隆的市場開發(fā)深度和廣度，大力整合公司之間的營銷平臺，加強規(guī)范化銷售管理，規(guī)范銷售行為，建立專業(yè)、高效的銷售管理體系。

新產(chǎn)品未列出營收數(shù)據(jù)

除了恩經(jīng)復，未名醫(yī)藥提到的安福隆是一款干擾素類產(chǎn)品，也是公司的主打產(chǎn)品。

安福隆與恩經(jīng)復的“命運”并不相同，數(shù)據(jù)顯示，2016年至2020年，這款產(chǎn)品的營業(yè)收入分別為7360.74萬元、9276.51萬元、1.24億元、1.81億元和1.53億元，整體處于增長趨勢。

未名醫(yī)藥的產(chǎn)品還曾包括原甲酸三乙酯、原甲酸三甲酯、原乙酸三甲酯等，但2019年起的年報中已消失不見。而且一同消失不見的還有公司的“國外客戶”。

即便是主打產(chǎn)品營收下滑，新品消失不見，未名醫(yī)藥在銷售中也“毫不手軟”。

2016年至2019年，未名醫(yī)藥的銷售費用分別為4.09億元、3.89億元、3.95億元和4.22億元，基本保持平穩(wěn)，與營收大幅下滑顯得格格不入。

更加離譜的是，2020年年報顯示，未名醫(yī)藥的銷售費用達2.86億元，同比下滑32.24%，但與2.77億元營業(yè)收入相比甚至超過了941萬元，占營收的比率為103.40%。

讓人不解的是，未名醫(yī)藥年報中介紹了一款“市場上唯一的重組人干擾素α2b噴霧劑(商品名：捷撫)”的產(chǎn)品。

未名醫(yī)藥表示，2020年干擾素產(chǎn)品生產(chǎn)基本滿足了市場需求。捷撫市場占有率和醫(yī)院覆蓋率再創(chuàng)新高，捷撫正式進院二、三級以上醫(yī)院較2019年增長27.5%。2020年捷撫市場占有率28.1%，同比增加10.4%。

然而，近幾年年報中，未名醫(yī)藥沒有將捷撫的營業(yè)收入單獨列出。恩經(jīng)復、安福隆2020年占據(jù)了公司99.2%的營收，可見占據(jù)市場28.1%份額的捷撫或許并沒有收入。

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