以愛(ài)心聞名的水滴籌，經(jīng)常出現(xiàn)在朋友圈的大病眾籌中。最近，水滴籌的母公司水滴公司赴美上市，然而股價(jià)卻跌跌不休。

5月7日，水滴上市正式登陸紐交所，首日不僅破發(fā)，且重挫 19.2%;5月10日，水滴股價(jià)繼續(xù)大跌12.16%，5月11日，上市第三個(gè)交易日，水滴又大跌6.8%。

截止目前，水滴的股價(jià)為7.9美元，總市值為31.2億美元。較上市時(shí)12美元的發(fā)行價(jià)，累計(jì)跌幅達(dá)到34%，創(chuàng)近些年赴美上市中概股最大跌幅紀(jì)錄，一上市就是見(jiàn)頂，可謂是遭遇“滑鐵盧”。

水滴公司號(hào)稱(chēng)有幾億用戶，且有騰訊、IDG、博裕資本、高榕資本等一眾明星資本保駕護(hù)航，更有著“保險(xiǎn)科技第一股”之稱(chēng)，為何成了美股上市“最慘”中概股?

公益眾籌變險(xiǎn)資巨頭?

水滴公司最初起步于社會(huì)公益，當(dāng)初的第一個(gè)業(yè)務(wù)即是水滴互助，由美團(tuán)前聯(lián)合創(chuàng)始人沈鵬于2016年5月創(chuàng)立并正式上線，是國(guó)內(nèi)較早一批的網(wǎng)絡(luò)互助組織。

這些年，水滴公司則以公益眾籌項(xiàng)目“水滴籌”為大眾所熟知，在朋友圈十分常見(jiàn)的水滴籌鏈接，讓多數(shù)人都誤以為水滴籌是一家慈善公益平臺(tái)。

招股書(shū)中水滴公司對(duì)自己的定位是：致力于保險(xiǎn)和醫(yī)療保健服務(wù)的領(lǐng)先技術(shù)平臺(tái)，是中國(guó)最大的獨(dú)立第三方保險(xiǎn)平臺(tái)……為中國(guó)的消費(fèi)者提供了保險(xiǎn)和醫(yī)療保健服務(wù)。”

目前，水滴的業(yè)務(wù)主要包括水滴籌、水滴保險(xiǎn)、水滴健康等。2018年至2020年全年，水滴公司營(yíng)收分別為2.38億元、15.11億元和30.28億元;凈虧損則分別為2.092億元、3.215億元和6.639億元。

營(yíng)收在翻番，凈虧損也在翻番，主要在于銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用不斷攀升。

目前，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)是水滴的主要收入來(lái)源。截止去年底，水滴與62家保險(xiǎn)公司合作，提供200種健康和人壽保險(xiǎn)產(chǎn)品，其中大部分是與保險(xiǎn)公司共同設(shè)計(jì)的，累計(jì)已支付保單計(jì)數(shù)達(dá)到3070萬(wàn)。

2018年至2020年，水滴保分別實(shí)現(xiàn)了9.73億、66.68億和144.26億的首年保費(fèi)(FYP)收入。水滴公司的保險(xiǎn)傭金在過(guò)去三年分別為1.22億、13.08億和26.95億，在總營(yíng)收中占比分別達(dá)51.3%、86.6%、89.1%。尤其是2020年，水滴代銷(xiāo)保險(xiǎn)的收入占比達(dá)九成，成為其核心收入來(lái)源了。

水滴公司作商業(yè)無(wú)可厚非。水滴公司CEO沈鵬在上市當(dāng)天表示，“水滴公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，水滴籌只是社會(huì)責(zé)任。”

外界質(zhì)疑的是：水滴將慈善做成了一門(mén)生意。

自上線以來(lái)，水滴籌平臺(tái)捐款用戶超過(guò)3.5億，流量劇增不僅為公司后續(xù)開(kāi)展保險(xiǎn)快銷(xiāo)業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)，但也引發(fā)了不少審核缺失、騙捐詐捐等問(wèn)題。

2019年，德云社一相聲演員的親屬在擁有多套房產(chǎn)車(chē)產(chǎn)情況下發(fā)起百萬(wàn)籌款，平臺(tái)審核疏漏如此巨大，立即引發(fā)社會(huì)的廣泛關(guān)注。

對(duì)于打著慈善公益作生意的質(zhì)疑，水滴籌聯(lián)合創(chuàng)始人楊光表示，“水滴籌不是公益組織或者慈善組織，它是免費(fèi)提供給廣大患者一個(gè)工具，只不過(guò)因?yàn)槊赓M(fèi)服務(wù)，大家會(huì)誤解我們是公益。”

不管是工具還是公益，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，有了流量就有了生意。正是借助水滴籌的流量，水滴公司獲得直接的保險(xiǎn)收入來(lái)源。

招股書(shū)顯示：2018年、2019年和2020年，通過(guò)水滴保險(xiǎn)商城獲得的首年保費(fèi)中，有約46.5%、23.0%和13.0%是來(lái)自于水滴籌的流量，過(guò)去相當(dāng)于一半的保費(fèi)流量來(lái)自于水滴籌。

有了水滴籌的愛(ài)心用戶，水滴公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)推廣起來(lái)顯得更加精準(zhǔn)。此前，有報(bào)道稱(chēng)，水滴公司旗下水滴互助以0.01元為噱頭誘導(dǎo)用戶加入，實(shí)際卻需要完成充值才能使用，被指虛假宣傳。水滴的誘導(dǎo)消費(fèi)、瘋狂短信營(yíng)銷(xiāo)受到詬病。

水滴模式前景堪憂

水滴之所以爭(zhēng)議較大，除了慈善生意的爭(zhēng)議，還在于其現(xiàn)行法規(guī)、倫理等沖突。

慈善本來(lái)是公益的，非盈利的，但是，水滴借著互助、眾籌等公益項(xiàng)目作起了生意，這與《慈善法》非營(yíng)利原則不相符。

中國(guó)相互保險(xiǎn)與互助保障論壇秘書(shū)長(zhǎng)閆安在接受媒體采訪時(shí)表示，“公益眾籌、網(wǎng)絡(luò)互助的公益性、非營(yíng)利性要求與商業(yè)保險(xiǎn)營(yíng)利性為目的相矛盾，這是最大的風(fēng)險(xiǎn)。”

此外，類(lèi)似互助平臺(tái)還存在涉眾性風(fēng)險(xiǎn)。

2020年9月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《非法商業(yè)保險(xiǎn)活動(dòng)分析及對(duì)策建議研究》指出，一些網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)會(huì)員數(shù)量龐大，屬于非持牌經(jīng)營(yíng)，涉眾風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，部分前置收費(fèi)模式平臺(tái)形成沉淀資金，存在跑路風(fēng)險(xiǎn)，如果處理不當(dāng)、管理不到位還可能引發(fā)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，并點(diǎn)名了相互寶、水滴互助。

今年以來(lái)，陸續(xù)有網(wǎng)絡(luò)互助平臺(tái)關(guān)閉，1月31日24時(shí)，美團(tuán)互助正式關(guān)停;3月24日18時(shí)，輕松互助對(duì)外宣布關(guān)停;再到3月26日水滴互助宣布關(guān)停，三大巨頭的互助平臺(tái)相繼關(guān)停。

水滴用戶流量的主要來(lái)源之一的水滴互助正式關(guān)停后，水滴籌成為重要的引流工具。但水滴籌同樣存在問(wèn)題，打著“水滴籌”做公益的旗號(hào)收割?lèi)?ài)心，轉(zhuǎn)身就向各位愛(ài)心人士兜售保險(xiǎn)賺錢(qián)。

不僅如此，國(guó)內(nèi)采用水滴這一模式的公司不止水滴公司一家，另一家是輕松籌。此前水滴籌與輕松籌掃樓人員爭(zhēng)執(zhí)甚至大打出手的新聞。曾將行業(yè)亂象推上風(fēng)口浪尖。

水滴籌與輕松籌互毆事件不斷，主要是這些平臺(tái)的員工有業(yè)績(jī)考核，他們要發(fā)動(dòng)更多的病人來(lái)上網(wǎng)眾籌，公益已經(jīng)質(zhì)變成了赤裸裸的生意和交易。除了進(jìn)行掃樓地推，水滴平臺(tái)還出現(xiàn)大量詐捐、造假的案例。

目前，類(lèi)似水滴這種互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)模式也將納入監(jiān)管中。2020年年底，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管辦法》，于今年2月起實(shí)施。

新條例規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)應(yīng)由保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開(kāi)展，其他機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。也就是說(shuō)，線上保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售也將持證上崗，所有的銷(xiāo)售行為需要在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站發(fā)生，而不能通過(guò)其他渠道。

在招股書(shū)中，水滴將新出臺(tái)的《監(jiān)管辦法》的部分條例列為排名前列的重要風(fēng)險(xiǎn)。水滴的模式是通過(guò)第三方渠道來(lái)獲客，再吸引消費(fèi)者在水滴保平臺(tái)，購(gòu)買(mǎi)公司與保險(xiǎn)公司合作的保險(xiǎn)產(chǎn)品。“如果這種渠道合作被認(rèn)為違反監(jiān)管，水滴則可能不得不改變它的商業(yè)行為。”

對(duì)水滴而言，資本的逐利性與慈善的公益存在著天然的矛盾。尤其是上市的水滴，必然會(huì)以股東利益為導(dǎo)向，社會(huì)的每筆愛(ài)心捐款、慈善行動(dòng)，都成為了它通向資本的墊腳石，這無(wú)疑會(huì)透支社會(huì)的公益、善心。

這次，水滴上市大跌三天，顯示資本對(duì)水滴模式的擔(dān)憂，尤其是水滴目前還是虧損狀態(tài)，強(qiáng)監(jiān)管的到來(lái)也會(huì)讓水滴的盈利前景變得更加捉摸不定。

關(guān)鍵詞： 公益眾籌 險(xiǎn)資巨頭 水滴模式 前景堪憂