時隔18年后，4月19日，隨著上市鐘聲的再次敲響，攜程集團在香港聯(lián)交所正式掛牌上市。

事實上，在赴港上市前，攜程經(jīng)歷了疫情的影響，市值甚至一度被低估。接下來，攜程也將通過赴港上市募資、布局國內(nèi)和投資海外等一系列舉措加速擴張。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，縱然GMV(總交易額)已經(jīng)位居全球OTA行列第一，但面對國內(nèi)外諸多市場競爭和外部環(huán)境壓力，如何進一步穩(wěn)固自己的份額提升市值，還要看其未來的表現(xiàn)。

赴港上市“首秀”

攜程終于正式登陸港交所。4月19日9時30分，攜程集團正式在香港聯(lián)合交易所上市，股份代號為09961.HK。這也是攜程第二次敲響上市的鐘聲。

據(jù)了解，攜程此次回港上市的國際發(fā)售與香港公開發(fā)售的最終發(fā)售價為每股268港元，共計發(fā)行31635600股普通股。赴港上市首日，攜程開盤價一度達到281港元/股，較發(fā)行價上漲4.85%，市值也達到了1778億港元。截至4月19日港股收盤，攜程集團赴港上市首日股價上漲4.55%，最終收盤價為280.2港元/股，總市值定格在1772.86億港元，同時，成交量為354.33萬股，且成交額達到了9.85億港元。

對于攜程赴港上市首日的表現(xiàn)，有不少業(yè)內(nèi)人士認為，攜程的市值有被低估的可能。“從目前港股反饋來看，1772億港元約等于228億美元，但目前攜程在美股的市值為231億美元，就目前看來，攜程在港股的表現(xiàn)確實略遜色于美股。同樣身處港股和美股的華住集團，其市值在兩個資本市場基本保持一致，均為183億美元左右。由此可見，攜程市值應(yīng)該還有上漲的空間。”有業(yè)內(nèi)人士分析表示。

公開資料顯示，攜程在2003年登陸納斯達克后便成為中國OTA第一股，上市首日以24.01美元開盤，并以33.94美元結(jié)束交易，創(chuàng)下納斯達克三年來開盤日漲幅最高紀錄。時隔18年后，攜程再次敲響上市的鐘聲。對此，北京聯(lián)合大學(xué)在線旅游研究中心主任楊彥鋒表示，攜程的估值確實還是算偏低的，一方面是由于疫情的影響，另一方面中概股普遍估值都不高。這次攜程到港股上市，也只占了5%，這也說明，大家對于攜程的評估還得需要一段時間的認知。

對于赴港二次上市，北京第二外國語學(xué)院中國文化和旅游研究院副教授吳麗云還表示，從攜程角度來說，赴港二次上市有助于攜程獲取可持續(xù)發(fā)展的資金。不過未來發(fā)展如何，還要看攜程自身的戰(zhàn)略。

業(yè)績亟待復(fù)蘇

“估值偏低似乎也是受到了疫情和出境游暫緩放開的影響。相信隨著今年疫情的好轉(zhuǎn)，攜程的業(yè)績有望進一步復(fù)蘇。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。在采訪中，攜程CEO孫潔也坦言，“2020年一季度，攜程經(jīng)歷了疫情最困難的時期，當時在航空公司、酒店墊資，有時候一天墊出去50億-60億元。隨著后來疫情逐漸好轉(zhuǎn)，攜程的虧損逐漸收窄，并在去年下半年開始盈利” 。

對于攜程當前的市場表現(xiàn)，華美顧問機構(gòu)首席知識官、高級經(jīng)濟師趙煥焱認為，出境游的暫停確實影響了其業(yè)績上升的想象力，不過國內(nèi)游的復(fù)蘇倒是給了攜程一定的業(yè)績支撐。

據(jù)了解，攜程在去年10月就喊出了“深耕國內(nèi)”的戰(zhàn)略，此后不到半年時間，又接連發(fā)布了“旅游營銷樞紐”戰(zhàn)略。目前，攜程正在通過“1+3”的模式推進，以一個星球號為載體，聚合流量、內(nèi)容、商品三大核心板塊，從而疊加豐富的旅行場景，打造開放的營銷生態(tài)循環(huán)系統(tǒng)。

國內(nèi)國際挑戰(zhàn)猶存

融資勢必為了擴張，但“老大”不一定好當。

如今看來，漸露“野心”的攜程在赴港上市后，必然也會持續(xù)擴張地盤。根據(jù)其近日披露的招股文件顯示，若不計其他因素，攜程回港二次上市的募資凈額至少為83億港元。同時，攜程擬將全球發(fā)售募集資金凈額用于為一站式旅游產(chǎn)品的擴展提供資金，并改善用戶體驗，投資技術(shù)以增強在產(chǎn)品和服務(wù)中的領(lǐng)先市場地位，提高運營效率以及滿足一般公司用途和營運資金需求。

雖然赴港上市給了其繼續(xù)拓市的信心，不過在面對國內(nèi)、國際諸多市場競爭和外部環(huán)境的壓力下，攜程仍然面臨不少挑戰(zhàn)。

吳麗云指出，事實上，目前阿里巴巴的飛豬、騰訊的美團點評和攜程成為了OTA市場的三大系。像同程、途牛等雖然也做得不錯，但是也只能算在第二梯隊，還不具備能力去和攜程做抗衡。此次攜程的二次上市，可能會獲取更多可持續(xù)發(fā)展的資金，但對于整個國內(nèi)OTA市場的格局卻不會有大的改變。同時，有業(yè)內(nèi)人士認為，目前從短期來看，出境游一時還難以放開，而在僅有的國內(nèi)游市場，預(yù)計到今年夏天，各家OTA也將呈現(xiàn)出進一步爭奪國內(nèi)游份額的局面。屆時，整個市場競爭會趨于白熱化。

值得注意的是，近來在國內(nèi)市場，同程藝龍可謂一匹“黑馬”， 在疫情影響下，該企業(yè)仍保持連續(xù)4個季度盈利，這在在線旅游企業(yè)中實屬罕見。此外，受“五一”假期等多重因素利好，同程藝龍股價也創(chuàng)下歷史新高，截至4月19日收盤，盤中股價最高漲至20.15港元/股，最大漲幅7.29%。由此也可以看出資本市場對于同程藝龍的看好。

而放眼國際市場，攜程仍需邁過Booking、Expedia兩大海外OTA巨頭。作為國內(nèi)最大的OTA，攜程2020年的GMV雖然達到了3950億元，連續(xù)三年位居全球在線旅游行業(yè)第一，但從其市值和總收入來看，仍然處于追趕的地位。據(jù)了解，作為目前“全球最大的OTA企業(yè)”，Booking的市值為1014.58億美元，而另一邊，Expedia的市值則為250.19億美元，兩者均高于攜程。不僅如此，在營收規(guī)模上，攜程也與兩家國際企業(yè)有著一定的差距。2020年，攜程全年營收為183億元，而同年，Booking則為68億美元(約合人民幣443億元)，Expedia為52億美元(約合人民幣339億元)。

業(yè)內(nèi)人士表示，總而言之，攜程赴港上市，無論是對于企業(yè)自身來說還是對于整個行業(yè)而言，都可謂一件好事，不過最終攜程能否重估市值進而沖擊全球“老大”的位置，還是要看其自身對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略和市場的表現(xiàn)。

關(guān)鍵詞： 赴港上市 攜程 提速擴張