近期，“豬茅”“藥茅”頻頻閃崩，且多數(shù)都在發(fā)布業(yè)績(jī)公告之后出現(xiàn)，無論是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還是業(yè)績(jī)下滑，似乎都難以躲過開盤后閃崩的命運(yùn)，在本欄看來，“茅股”頻頻閃崩，根本原因還是在于對(duì)應(yīng)的估值水平有泡沫，雖然很多“茅股”市盈率才幾倍，但前期漲幅已經(jīng)巨大，而且這樣的低市盈率可能對(duì)應(yīng)著公司歷史上最好的業(yè)績(jī)水平，很難維持。

持股標(biāo)的如果在短時(shí)間內(nèi)過度上漲，可能意味著長(zhǎng)期投資者將會(huì)撤離，莊家將會(huì)出逃，這些都是股價(jià)下跌乃至閃崩的直接誘因。因此，“茅股”的閃崩并非因?yàn)闃I(yè)績(jī)公布，而是因?yàn)榇筚Y金的撤離，而業(yè)績(jī)公布只不過是給大資金撤離提供了一定的便利，因?yàn)榻枥贸鲐涍h(yuǎn)比在平時(shí)直接賣出效率更高，接盤也更多，所以在投資者看來，更像是公司公布業(yè)績(jī)消息之后股價(jià)才閃崩，但事實(shí)并非如此。

眾所周知，股市炒的是預(yù)期，因此，對(duì)于很多“茅股”而言，一旦業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)到極致的時(shí)候，就會(huì)引發(fā)投資者對(duì)公司未來業(yè)績(jī)下滑的擔(dān)憂。尤其是那些中長(zhǎng)線的機(jī)構(gòu)資金們，他們本著價(jià)值投資的理念，可能在很早的時(shí)候就已經(jīng)低位買入了各類“茅股”，而且在“茅股”業(yè)績(jī)釋放的過程中，這些提前布局的機(jī)構(gòu)投資者們已經(jīng)坐享了投資盛宴。當(dāng)投資的標(biāo)的業(yè)績(jī)見頂?shù)臅r(shí)候，這些機(jī)構(gòu)投資者們考慮的正是落袋為安。

很多投資者搞不明白，明明很多“茅股”的市盈率只有幾倍，而且最新公布的業(yè)績(jī)?nèi)匀痪S持在高位，但為何在公布業(yè)績(jī)后股票就出現(xiàn)了閃崩。這些投資者認(rèn)為“茅股”擁有很強(qiáng)的安全邊際，畢竟幾倍的市盈率太便宜了。但大家可能忽略了一個(gè)問題，那就是市盈率目前看著很低，但未來的一段時(shí)間內(nèi)，很可能無法保持這樣的低市盈率，因?yàn)槟壳暗牡褪杏屎芸赡軐?duì)應(yīng)著上市公司最好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

而且，即便是短期內(nèi)業(yè)績(jī)依然同比大幅向好，但市場(chǎng)投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者們也會(huì)以避險(xiǎn)的心態(tài)去面對(duì)。以去年業(yè)績(jī)暴漲近40倍的英科醫(yī)療為例，今年一季度歸屬凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)2686.6%-2841.41%，依舊保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但從業(yè)績(jī)公布后市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，已經(jīng)難以勾起投資者的投資熱情。

究其原因，還是因?yàn)闃I(yè)績(jī)預(yù)期的問題。大部分投資者認(rèn)為，英科醫(yī)療業(yè)績(jī)最好的時(shí)候可能即將來臨，或者已經(jīng)來臨，這些投資者擔(dān)憂的是，以后的年份里，英科醫(yī)療的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能否依然保持如此高速地增長(zhǎng)。

另外一方面，各種“茅股”中基金扎堆，基金的投資風(fēng)格更為穩(wěn)健，在業(yè)績(jī)釋放期的時(shí)候，他們能做到抱團(tuán)持股坐享投資收益，一旦到了魚尾行情，這些機(jī)構(gòu)投資者也會(huì)出現(xiàn)扎堆出逃的情形，而機(jī)構(gòu)投資者短期的集中出逃，必然會(huì)造成“茅股”短期的股價(jià)波動(dòng)，這也是“茅股”近期頻繁出現(xiàn)閃崩的一個(gè)重要原因。*ST鹽湖恢復(fù)上市申請(qǐng)獲深交所受理。

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