股市中股價最高的股票，大家肯定都知道，它就是茅臺。當然，茅臺的股價不是一開始就這么高的，但是如今這么高的股價很多投資者都不知道該不該投資了。下面我們就來了解下茅臺股票是否值得入手。

一、茅臺股票是否值得入手?

就目前來看，貴州茅臺是A股中最符合巴菲特投資理論的企業(yè)：

1、經營模式簡單易懂：進原料—釀酒—賣出去。

2、難以復制的優(yōu)勢條件(特許經營權)：茅臺釀酒工藝需5年且只能在赤水河畔茅臺鎮(zhèn)釀制(嘗試復制的產品現(xiàn)在叫習酒)以及茅臺的品牌優(yōu)勢(沒有人能否認他就是中國最好的白酒)。

3、持續(xù)的長期盈利能力：茅臺盈利增長主要受制于產量，一直供不應求，而渠道商部分還有大量利潤可供攫取，因此盈利能力強。且我認為茅臺在未來100年時間內倒閉的可能性近乎為0，因為他沒有技術升級的需要，不存在落后于時代的問題。

那既然茅臺公司這么優(yōu)秀我們就要買嗎?

我們看一下茅臺的半年報，摘取如下：

今年上半年，茅臺實現(xiàn)營收394.88億元，同比增長18.24%，實現(xiàn)凈利潤199.51億元，同比增長高達26.56%?；久抗墒找?5.88元，同比增長26.56%。

(一)市凈率估值

財報挺好看，但可以看到茅臺現(xiàn)在價格為1060元左右，PB(市凈率)已經超過了10倍，年報中的攤薄ROE為17.39，據(jù)此簡單計算后其當期回報率還不超過2.3%，而過去十年長期國債收益率(即無風險收益率)在3.5%-4%之間，等于說你承擔了風險，收益卻比不上無風險的國債。

(二)PE與PEG

茅臺當前市盈率為34倍，半年報扣非凈利潤同比增26.11%，若按此計算PEG>1，價格偏高。

(三)現(xiàn)金流

三年平均自由現(xiàn)金流(經營-資本支出)為324.13億元，茅臺市值為13400億元，因此計算靜態(tài)自由現(xiàn)金流回報率為2.42%，這表明拿股票當債券來買的現(xiàn)金流收益，這個指標是偏低的，一般4%-5%為佳。若達到4%以上，則公司基本面不惡化的情況下所取得的最低收益也與同期債券相同。

綜上，茅臺股票還是值得入手的，但是茅臺估值我認為是偏高的，因此不建議現(xiàn)在購買，當然這不能否認茅臺是一家優(yōu)秀的企業(yè)，且茅臺在A股已經成為一個價值投資的象征，所以未來價格也不見得會下降很多。

二、除了茅臺，還有哪些股票值得買?

因為白酒企業(yè)需要無可比擬的定價權優(yōu)勢：形成消費粘性之后品牌消費品公司往往具備定價權優(yōu)勢，這也使得品牌消費品既能夠將上游原材料成本的壓力順利轉移給下游消費者、保證穩(wěn)定的盈利能力，又有助于其產品價格在長周期內跑贏通脹指數(shù)，為收入的增長貢獻價格的彈性。

對于白酒而言，這種定價權優(yōu)勢會更加顯著——無論是社交消費還是禮品消費，消費者會更傾向為高定價的高端白酒產品買單，而滿足在消費過程中的潛在的除溫飽之外的更高層次需求。

以定價權最強的貴州茅臺為例，數(shù)據(jù)顯示，2001年開始，飛天茅臺的出廠價從178元一路上漲到2017年的969元，年均復合增速達到 11.2%，成為上市之后收入增長的除量增之外的重要貢獻因素。

實際上，也正是通過提價的正向循環(huán)，茅臺才擊敗五糧液，坐上了白酒業(yè)的第一把交椅。那么，在茅臺之下，目前哪家酒企的提價能力最接近茅臺?

答案可能不是五糧液，而是洋河。

回顧洋河近年來的戰(zhàn)略：在海天夢的基礎上，洋河推出了更高端的手工班系列，并成立高端品牌事業(yè)部，聚焦夢3、夢6、夢9和手工班。

數(shù)據(jù)方面，2018年夢之藍增長超過50%，按銷售口徑計算夢系列已進入百億俱樂部，達到公司收入的30%以上。

目前公開信息顯示，2019年洋河繼續(xù)重點圍繞消費者互動、品牌塑造和領袖培育做文章，預計全年夢系列增長也將在30%以上，夢之藍單品將繼續(xù)做大做強。

同時，洋河還對海之藍與天之藍也進行了相應的升級，新版海之藍增加了20%天之藍年份酒，新版天之藍增加了20%的夢3年份酒，通過品質的提升增強中檔產品競爭力，也使產品的提價更易被市場接受。

通過上述的介紹，我們發(fā)現(xiàn)除了茅臺之外，更接近茅臺的就是洋河了。也就是活洋河目前的投資價值比茅臺更高。當然并不是說茅臺不值得入手，相反它的股價太高了，導致很多普通的投資者望洋興嘆。好在我們還可以選擇其他的白酒股票進行投資。歡迎關注好本網站，了解更多股票分析知識。

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