后續(xù)看好A股哪個領(lǐng)域?如何看待醫(yī)藥領(lǐng)域后續(xù)投資機會?A股“牛短熊長”正消失，“長牛慢牛”可期

史博：決定資產(chǎn)波動的主要因素有三：一是基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)的，二是監(jiān)管規(guī)則，三是市場參與者結(jié)構(gòu)。

第一，過去幾年，這三個因素中變化最大的是基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)的，由于我們實施了供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，使得宏觀經(jīng)濟以及上市公司盈利的波動性有了大幅下降。

第二，監(jiān)管政策發(fā)生了重大變化，滬深交易所都開始推出注冊制試點，未來注冊制可能全面推廣。監(jiān)管原則是建制度，不干預(yù)，零容忍，非常有利于市場向慢牛、長牛方向發(fā)展。

第三，投資者結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，一方面國內(nèi)機構(gòu)投資者占比越來越高，另一方面?zhèn)€人投資者也越來越認同機構(gòu)投資者的理念、方法，愿意通過購買基金的方式和機構(gòu)投資者共成長。

所以，A股慢牛、長牛可期。

今年權(quán)益市場可能還有哪些變化?

史博：今年還剩不到4個月時間，我們關(guān)注市場主要發(fā)生幾方面變化，

第一，國內(nèi)國際貨幣政策發(fā)生變化：國內(nèi)貨幣政策已經(jīng)明確了將由偏寬松到理性。如果經(jīng)濟形勢比較好，對流動性回收過快的話，可能對市場內(nèi)的短期資金產(chǎn)生一定影響，造成一些短期波動。

第二，目前市場進入震蕩，短期賺錢效應(yīng)弱化。如果太多個人投資者因前期獲利而離場，市場也會從增量資金轉(zhuǎn)回存量博弈。

第三，國際環(huán)境變化，尤其是美國大選以及大選前后中美博弈等等。

這幾個方面變化或?qū)е率袌龃嬖谙喈數(shù)牟淮_定性。從機構(gòu)投資者角度來講，假如說海外不確定性因素，或國內(nèi)貨幣政策微調(diào)，使得市場出現(xiàn)短期調(diào)整的話，可能會給我們提供一個很好的布局明年投資的機會。

后續(xù)看好A股哪個領(lǐng)域?

史博：我們未來幾年政策的主導(dǎo)基調(diào)可能都是基于內(nèi)循環(huán)。

我們有一個廣度和深度都非常好的國內(nèi)市場，這個國內(nèi)市場既有東部的沿海地區(qū)的發(fā)達市場，也有中西部后續(xù)發(fā)展?jié)摿Ρ容^大的市場;同時，從中高端到中低端，各類產(chǎn)品都可以有自己的機會。

再擴展的話，還有支持泛消費的一些基礎(chǔ)設(shè)施，包括5G、云計算、大數(shù)據(jù)等。一個內(nèi)循環(huán)、一個大消費就可以把市場中很多的投資機會涵蓋進來，因此我們對于泛消費是非?？春玫?。

如何看待醫(yī)藥領(lǐng)域后續(xù)投資機會?

史博：3-5年的維度來講，醫(yī)藥行業(yè)是非常好的一個行業(yè)，值得長期投資。

第一、醫(yī)療保健領(lǐng)域或是最好的消費領(lǐng)域，因為其他的消費領(lǐng)域比如衣食住行，其實總量往往變化不大，主要靠的是品牌對非品牌的替代，還有就是消費升級。但是醫(yī)藥行業(yè)的消費需求本質(zhì)而言是在不斷增加的，隨著人的壽命的提升，越是到了中老年階段，自身需要維護、保養(yǎng)的地方越多。

第二、醫(yī)藥創(chuàng)新是可以由一國向全球進行推廣的，這中間不像科技那樣存在國別之間的壁壘。

第三、中國醫(yī)藥企業(yè)對于研發(fā)的投入是在前幾年才突飛猛進的，在未來3-5年可能迎來第一波收獲期，中國醫(yī)藥企業(yè)競爭力提升可能正處于加速提升過程。

關(guān)鍵詞： 權(quán)益市場 A股