科創(chuàng)板一周年觀察：“步履不?！鄙罡贫雀母铩霸囼炋铩?/h1>

2020-07-21 16:48:58    來源： 中國新聞網(wǎng)

首家未盈利企業(yè)澤璟生物上市、首家紅籌公司華潤微電子上市、首家同股不同權(quán)公司優(yōu)刻得上市，設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，科創(chuàng)板創(chuàng)造了中國資本市場多個“第一”。開市一年“步履不停”，各項制度創(chuàng)新不斷迭代，改革“試驗田”中“繁花似錦”。

“科創(chuàng)板是中國資本市場里程碑式的事件，它使我們的市場更加完整。制度創(chuàng)新是它非常重要的特征，科創(chuàng)板開市一年來也在不斷進行制度優(yōu)化，比如說再融資、兼并收購、分拆、紅籌股上市等。一個個‘第一’體現(xiàn)了科創(chuàng)板對科創(chuàng)企業(yè)的包容性和適應(yīng)性。”中歐國際工商學院金融與會計學教授、鵬瑞金融學教席教授芮萌告訴中新社記者。

作為首家無收入未盈利企業(yè)登陸科創(chuàng)板，蘇州澤璟生物制藥股份有限公司董事長兼總經(jīng)理盛澤林直言，登陸科創(chuàng)板對公司意義重大。“作為一家創(chuàng)新型的生物制藥公司我們趕上了國家資本市場改革的浪潮，通過上市融資，對于很多像澤璟制藥這樣未盈利的創(chuàng)新型公司來說獲得了急需發(fā)展的資金，這對創(chuàng)新產(chǎn)品的研發(fā)和商業(yè)化進程都有很大的推動作用。”

華鑫證券私募基金研究中心總經(jīng)理傅子恒接受中新社記者采訪時也表示，科創(chuàng)板最大創(chuàng)新是對企業(yè)的盈利狀況沒有直接要求，上市條件較為靈活。“只要是真正具有科技含量，未來有成長想象空間的企業(yè)都可以來科創(chuàng)板上市。”

上海復(fù)旦張江生物醫(yī)藥股份有限公司執(zhí)行董事、副總經(jīng)理趙大君也指出，從科技創(chuàng)新的角度講，生物醫(yī)藥公司研發(fā)項目需要時間和資金去推動，不可能在早期就實現(xiàn)盈利。

“對那些未盈利的、有一定科技創(chuàng)新前景或者在知識產(chǎn)權(quán)領(lǐng)域有相當積累的，未來可能產(chǎn)生有價值產(chǎn)品或服務(wù)的企業(yè)，資本市場應(yīng)該給他們上市的機會。允許未盈利企業(yè)上市這個制度設(shè)計很有意義，有助于科技創(chuàng)新的發(fā)展。”趙大君說。

作為首家登陸科創(chuàng)板的紅籌公司，華潤微電子有限公司的科創(chuàng)板之路也是“摸著石頭過河”。華潤微電子有限公司常務(wù)副董事長陳南翔告訴記者，由于注冊地是境外，在上市過程中還是遇到很多挑戰(zhàn)，比如司法管轄、派息等問題。

“好在上交所和中國證監(jiān)會也是拿我們作為‘吃螃蟹’的案例，我們遇到的很多問題他們‘遇山開路遇水架橋’都解決了?？苿?chuàng)板從紅籌這塊改進的速度和效率非常高，這也是我們當時選擇科創(chuàng)板上市的出發(fā)點和初心。”陳南翔說。

改革并非一蹴而就，未來科創(chuàng)板也有很大的發(fā)展空間。從企業(yè)的角度來講，陳南翔稱：“上市后我們獲得了融資，借助資本市場的力量實現(xiàn)我們企業(yè)跨越式的成長，也使我們能夠把合適的資源進行整合。紅籌企業(yè)未來作為科創(chuàng)板上市的主體之一，個別細節(jié)仍在持續(xù)明朗，這將吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)類紅籌企業(yè)登陸科創(chuàng)板，成為國內(nèi)上市公司中重要的一部分。”

深圳微芯生物科技股份有限公司董事長兼總經(jīng)理魯先平也表示，科創(chuàng)板頂層制度設(shè)計非常好，但是機構(gòu)投資者對科創(chuàng)板企業(yè)的投入還不夠。“目前投資者主要還是以‘打新’的方式參與投資，機構(gòu)投資者所占比例較少，未來需要鼓勵機構(gòu)投資者參與，從而支撐科創(chuàng)板長遠的發(fā)展，也相信未來會朝這個方向發(fā)展。”

關(guān)于科創(chuàng)板的發(fā)展空間，芮萌也指出，如何將各項制度細化并落實執(zhí)行、如何將退市機制配套、如何將信息披露貫穿始終都是要思考的問題。“資本是有限的，良性的資本市場里，誰該拿到融資是根據(jù)風險程度判定的。沒有一個公司可以保證永遠發(fā)展，這是正常的商業(yè)的邏輯，公司不能與時俱進就要退出，要不然就會出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的情況，那就很難扭轉(zhuǎn)。”

面對未來，魯先平認為，中國的發(fā)展需要新一輪技術(shù)帶來的紅利。“希望企業(yè)能充分利用科創(chuàng)板帶來的制度革新，真正實現(xiàn)對核心技術(shù)以及原創(chuàng)產(chǎn)品開發(fā)的追求。通過制度創(chuàng)新，使我們這樣的科技研發(fā)型企業(yè)立足中國，進行全球拓展，成為行業(yè)翹楚。”

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