(原標(biāo)題：蔚來(lái)虧損114億元 李斌：有信心實(shí)現(xiàn)毛利率兩位數(shù))

李斌稱(chēng)2020年的核心目標(biāo)之一是提高毛利率，在第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，年底達(dá)到兩位數(shù)。

文 | 《中國(guó)企業(yè)家》記者 郭佳瑩

北京時(shí)間3月18日晚間，蔚來(lái)于美股開(kāi)盤(pán)前發(fā)布2019年第四季度和全年業(yè)績(jī)報(bào)告。

根據(jù)報(bào)告，蔚來(lái)2019年第四季度共交付車(chē)輛8224臺(tái)，環(huán)比第三季度增長(zhǎng)71.4%，銷(xiāo)售收入為26.8億人民幣，環(huán)比增加54.8%;全年交付20565臺(tái)，同比上漲81.2%，全年?duì)I收78.2億元，上漲58%。

同時(shí)，蔚來(lái)在2019年凈虧損114.13億元，上年虧損233.28億元。其中，蔚來(lái)在2019第四季度的毛利為-8.9%，環(huán)比上漲3.2%;全年毛利-15.3%。

蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌提到，2019年第四季度由于一次性產(chǎn)生調(diào)整的費(fèi)用等原因，虧損相對(duì)第三季度有一定的上升。他強(qiáng)調(diào)，“這些調(diào)整已經(jīng)基本完成，為2020年目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下了良好的基礎(chǔ)。”

據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》了解，李斌提到的“一次性產(chǎn)生調(diào)整的費(fèi)用”，包括為了提高運(yùn)營(yíng)效率，進(jìn)行團(tuán)隊(duì)精簡(jiǎn)的遣散費(fèi)用，以及辦公室縮減、門(mén)店調(diào)整等的一次性賠付及資產(chǎn)減值。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，蔚來(lái)盤(pán)前股價(jià)跌幅一度擴(kuò)大至逾28%。截至美國(guó)時(shí)間3月18日收盤(pán)，蔚來(lái)股價(jià)下跌16.21%至2.43美元，市值為25.58億美元。

“經(jīng)過(guò)2019年的組織調(diào)整和效率提升，我們團(tuán)隊(duì)做好了充分的準(zhǔn)備，確保完成2020年的銷(xiāo)量目標(biāo)，并且持續(xù)提升毛利率、改善整體運(yùn)營(yíng)效率。”李斌說(shuō)。

提高毛利率是蔚來(lái)2020年的核心目標(biāo)之一。2019年，蔚來(lái)做了大量組織優(yōu)化和業(yè)務(wù)調(diào)整的工作，人員總數(shù)從2019年初的近1萬(wàn)人，減少至目前不到7000人;與此同時(shí)，蔚來(lái)為2020年設(shè)定了嚴(yán)格的費(fèi)用控制和效率提升的目標(biāo)，包括供應(yīng)鏈優(yōu)化、電池包成本降低等方面。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，有分析師提到，2019年第一季度時(shí)，蔚來(lái)需要給電池供應(yīng)商寧德時(shí)代提前支付全年的費(fèi)用，今年是不是同樣的支付節(jié)奏?李斌表示，蔚來(lái)成為寧德時(shí)代越來(lái)越重要的客戶(hù)，二者在2020年的合作關(guān)系更加緊密，在賬期、價(jià)格等很多方面，蔚來(lái)可以談到好的條件，“我們現(xiàn)在在付款方面的條件比去年好很多”。

蔚來(lái)CFO奉瑋提到，2019年第四季度，蔚來(lái)研發(fā)費(fèi)用為10.3億元人民幣，同比減少32.3%。據(jù)《中國(guó)企業(yè)家》了解，這很大程度上來(lái)自于研發(fā)效率的提升。

基于此，蔚來(lái)的目標(biāo)是，在2020年第二季度實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，且于年底達(dá)到二位數(shù)。“即使面臨疫情帶來(lái)的壓力，我們?cè)诘谝患径鹊奶潛p仍有望比2019年第四季度下降35%。”李斌說(shuō)。

在產(chǎn)品方面，4月份，全新ES8將開(kāi)始交付。9月份，蔚來(lái)將交付智能電動(dòng)轎跑SUV EC6。四季度，100度電池包將上市。

在銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)方面，預(yù)計(jì)蔚來(lái)空間年底將達(dá)到200家。截至2月29日，蔚來(lái)空間的數(shù)量為61家。

但疫情仍是眼下不可忽視的變量因素。

受疫情影響，2月份中國(guó)乘用車(chē)銷(xiāo)量同比下滑78.5%，蔚來(lái)的交付數(shù)也同比下滑12.8%。

據(jù)李斌介紹，合肥的整車(chē)工廠于2月10日恢復(fù)生產(chǎn)，大部分供應(yīng)鏈合作伙伴的生產(chǎn)已基本恢復(fù)正常，但位于湖北省的合作伙伴的生產(chǎn)恢復(fù)還需要一個(gè)過(guò)程。

受疫情影響，蔚來(lái)在2020年1月和2月一共交付了2305輛車(chē)，低于疫情暴發(fā)前蔚來(lái)設(shè)定的目標(biāo)。蔚來(lái)預(yù)計(jì)2020年第一季度的交付量在3400-3600輛。第一季度營(yíng)收在12.1億-12.7億元之間，而此前預(yù)估為24.8億元。

隨著中國(guó)境內(nèi)疫情逐步得到控制，銷(xiāo)售情況正逐步恢復(fù)。過(guò)去30天，蔚來(lái)新增大定2183臺(tái)，日均新增訂單已恢復(fù)到了去年12月份的七成。李斌預(yù)計(jì)，日均新增訂單將在4月份恢復(fù)到去年高峰時(shí)期的水平。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，李斌、蔚來(lái)CFO奉瑋以及財(cái)務(wù)副總裁曲玉出席了財(cái)報(bào)電話會(huì)議，并現(xiàn)場(chǎng)回答了分析師提問(wèn)。以下為財(cái)報(bào)電話會(huì)議實(shí)錄整理，有刪節(jié)：

毛利率是重要指標(biāo)

Q：你們說(shuō)在2020年將有毛利的提升，這指的是汽車(chē)銷(xiāo)售毛利還是總毛利?

曲玉：對(duì)我們來(lái)說(shuō)最重要就是汽車(chē)銷(xiāo)售毛利率的提升，因?yàn)槠?chē)的銷(xiāo)售占我們總收入94%，而我們總的毛利率也會(huì)和汽車(chē)的毛利率緊密相連。我們其他銷(xiāo)售的毛利率實(shí)際上在第四季度也有提升，所以整體來(lái)說(shuō)我們有信心通過(guò)努力來(lái)實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。我們接下來(lái)的汽車(chē)和其他銷(xiāo)售的毛利率都會(huì)有所提升。

Q：第四季度和第三季度相比，銷(xiāo)量明顯增加，但毛利的增加非常小，可否解釋一下原因?

曲玉：主要原因是來(lái)自于銷(xiāo)量中的車(chē)型組成，我們第四季度主要銷(xiāo)量來(lái)自ES6基準(zhǔn)版，它的售價(jià)比ES8低，這是我們的毛利增加有限的主要原因。

Q：你說(shuō)到2020年毛利率轉(zhuǎn)負(fù)為正，這是基于電池包成本降低多少的假設(shè)?

李斌：我們從過(guò)去一年半到現(xiàn)在，價(jià)格方面在持續(xù)降低。今年下降的幅度會(huì)大一點(diǎn)，從第二季度開(kāi)始每一個(gè)季度有下降，第四季度有新的電池包像100度電的電池包出來(lái)，在不影響車(chē)輛性能和續(xù)航的情況下，我們能夠做到每瓦時(shí)成本和去年第四季度相比下降20%。從整包角度來(lái)看，這是很大的下降。

Q：具體對(duì)EC6，毛利有怎樣的目標(biāo)?投產(chǎn)后，EC6的毛利水平與ES6、ES8相比，會(huì)更高還是更低?

李斌：就目前來(lái)說(shuō)，EC6在去年年底發(fā)布以后，用戶(hù)的反響非常不錯(cuò)，我們會(huì)根據(jù)市場(chǎng)的情況，特別是根據(jù)Model Y交付的情況制定我們的價(jià)格，大體是7月左右發(fā)布最終的價(jià)格。

我們后續(xù)把毛利率當(dāng)成一個(gè)很重要的指標(biāo)，EC6和ES6共用件非常多，EC6上市的時(shí)候我們電池包成本應(yīng)該下降比較多。不管是什么定價(jià)策略，我們對(duì)EC6的毛利率有信心。

Q：你提到2020年底毛利率會(huì)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)，如果要實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的毛利率，銷(xiāo)量要達(dá)到什么規(guī)模?如果要實(shí)現(xiàn)這樣的銷(xiāo)量，需要多少現(xiàn)金支出來(lái)支持?

奉瑋：剛才也提到了，雖然今天不便披露具體的銷(xiāo)量預(yù)期數(shù)字，但我們很有信心實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。

李斌：合肥復(fù)產(chǎn)以后，一般來(lái)說(shuō)每個(gè)月4000臺(tái)是比較經(jīng)濟(jì)的點(diǎn)，我們認(rèn)為在今年往后有機(jī)會(huì)達(dá)到這個(gè)數(shù)量，每月4000臺(tái)的量。

曲玉：我們毛利率和幾個(gè)參數(shù)有關(guān)，一個(gè)是銷(xiāo)量，二是售價(jià)，三是成本。我們的2020年銷(xiāo)售目標(biāo)已經(jīng)確定，我們有信心實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量目標(biāo);同時(shí)，通過(guò)NIO Pilot(自動(dòng)輔助駕駛系統(tǒng))等更具吸引力的選裝包，我們有信心保持甚至實(shí)現(xiàn)更好的平均整車(chē)銷(xiāo)售價(jià)格;成本方面，電池成本將會(huì)進(jìn)一步下降。在其他物料成本上，比如說(shuō)其他供應(yīng)商伙伴提供的零部件，我們相信可以減少10%。另外，從我們之前的財(cái)報(bào)記錄來(lái)看，我們對(duì)江淮蔚來(lái)工廠進(jìn)行制造補(bǔ)虧，這意味著，隨著產(chǎn)量的增加，生產(chǎn)補(bǔ)虧會(huì)逐步減少，這會(huì)幫助我們?cè)?020年實(shí)現(xiàn)制造成本降低30%左右。

提升銷(xiāo)量的策略

Q：蔚來(lái)預(yù)計(jì)2020年第一季度的交付量在3400-3600輛，是否可以透露未來(lái)一整年的銷(xiāo)量目標(biāo)?

李斌：交付數(shù)主要是受生產(chǎn)的影響，雖然我們合肥工廠已于2月10日復(fù)工，但2-3月的產(chǎn)量還是會(huì)受到湖北地區(qū)的供應(yīng)鏈影響，因?yàn)楹钡貐^(qū)的供應(yīng)鏈最近才復(fù)工，而我們前期的零部件庫(kù)存可以支持的產(chǎn)量有限，好消息是湖北主要供應(yīng)鏈在逐漸恢復(fù)。

過(guò)去30天，我們新增的大定數(shù)量接近2200臺(tái)，平均到每天已經(jīng)超過(guò)70臺(tái)了，這已經(jīng)接近去年12月的七成了。而且訂單每天都在增加，我們現(xiàn)在還有5000多輛的訂單等著交付。從全年來(lái)說(shuō)，我無(wú)法給你很具體的數(shù)字，當(dāng)然我們內(nèi)部有具體的數(shù)字，團(tuán)隊(duì)是非常有信心(完成)的。

Q：能不能說(shuō)一下第一季度ES6和ES8各自的銷(xiāo)量?

李斌：第一季度銷(xiāo)量主要是ES6，我們4月會(huì)交付新款的ES8?；旧系谝患径冉桓兜能?chē)?yán)镏挥泻苌俚睦峡頔S8，我們現(xiàn)在訂車(chē)基本就是訂新款的ES8，ES8交付的量在4月以后會(huì)上來(lái)。

Q：現(xiàn)在中國(guó)電動(dòng)車(chē)需求整體仍不是非常強(qiáng)勁，你們具體會(huì)采取什么樣的策略提振銷(xiāo)量?

李斌：電池相關(guān)的創(chuàng)新是我們的特點(diǎn)。今年我們有一個(gè)總體的策略就是Battery as a Service(BaaS，電池即服務(wù))，我們的電池可以換電，以及我們?nèi)珖?guó)換電站的部署，這是我們非常重要的體系優(yōu)勢(shì)。全世界只有蔚來(lái)可以把所有電的部分打通，用戶(hù)可以租電池，可以快速換電，并且根據(jù)自己的需要靈活升級(jí)不同容量的電池包。最近用戶(hù)已經(jīng)可以開(kāi)始在我們的電池流通體系里選擇84度的電池包更換，用戶(hù)反響也非常好。

BaaS是我們提升銷(xiāo)量的一個(gè)很重要的策略，我們和國(guó)家一些有關(guān)部門(mén)進(jìn)行非常緊密的交流，在政策方面會(huì)進(jìn)行一些小的突破?？傮w來(lái)說(shuō)這是非常正面的，合適的時(shí)候我們可以和大家進(jìn)一步的交流。

Q：具體在換電和充電設(shè)施方面，你們的資本支出預(yù)期有多少?

李斌：關(guān)于整個(gè)體系和周轉(zhuǎn)電池的投入來(lái)講，我們今年會(huì)增加一些，因?yàn)槲覀兊挠脩?hù)量也在增加。我們這個(gè)方面的總體投入規(guī)模在1個(gè)億人民幣左右。

Q：目前原油價(jià)格意外下跌，并將波及汽油價(jià)格，和燃油車(chē)相比的話，你們對(duì)電動(dòng)車(chē)行業(yè)接下來(lái)的銷(xiāo)量和定價(jià)展望是什么?

李斌：現(xiàn)在的國(guó)際油價(jià)到30多美金了，總體來(lái)說(shuō)沒(méi)有進(jìn)一步下調(diào)的空間。即使按照今天這樣一個(gè)價(jià)格來(lái)看，電動(dòng)車(chē)每公里的使用成本和汽油車(chē)相比還是有顯著優(yōu)勢(shì)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)趨勢(shì)來(lái)看，我們認(rèn)為電動(dòng)車(chē)取代汽油車(chē)不止是因?yàn)槭褂贸杀?，更多是因?yàn)榧夹g(shù)和組合，包括ADAS在內(nèi)的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，電機(jī)方面有顯著響應(yīng)速度等方面的優(yōu)勢(shì);另外，中國(guó)政府在節(jié)能減排方面的決心非常大，包括針對(duì)電動(dòng)車(chē)的補(bǔ)貼政策、牌照方面的優(yōu)待、稅收的優(yōu)待，我們認(rèn)為這些政策對(duì)購(gòu)買(mǎi)電動(dòng)車(chē)的用戶(hù)來(lái)說(shuō)還是主要?jiǎng)恿Α?/p>

關(guān)于資本和融資

Q：我們發(fā)現(xiàn)你們的銷(xiāo)售和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用較上季度有所增加，這會(huì)否成為常態(tài)?你們也提到預(yù)計(jì)會(huì)在年底開(kāi)設(shè)200家NIO Space(蔚來(lái)空間)。

李斌：在NIO Space方面，從去年第四季度開(kāi)始我們模式是和合作伙伴合作進(jìn)行拓展，我們基本上用的是按成交付費(fèi)的結(jié)算模式，根據(jù)線下流量，按照每臺(tái)成交的車(chē)我們支付一個(gè)成交的費(fèi)用。在這個(gè)方式下，NIO Space對(duì)SG&A(銷(xiāo)售支出、一般性支出和管理支出)的影響比較有限。NIO Space和NIO House(蔚來(lái)中心)不一樣，NIO House今年基本不會(huì)再增加。

Q：我記得去年第一季度你們要給寧德時(shí)代提前支付全年的費(fèi)用，今年是不是同樣的支付節(jié)奏?

李斌：大家知道去年補(bǔ)貼退坡以后，中國(guó)電動(dòng)乘用車(chē)的銷(xiāo)量下降。因?yàn)槲覀兊能?chē)主要是賣(mài)給個(gè)人用戶(hù)，不像中國(guó)本土別的公司很多車(chē)是作為運(yùn)營(yíng)車(chē)輛進(jìn)行銷(xiāo)售，補(bǔ)貼退坡以后銷(xiāo)售上有壓力。但我們沒(méi)有這種壓力，因?yàn)檫@樣我們成為寧德時(shí)代越來(lái)越重要的客戶(hù)。

今年可以看到我們和CATL的合作關(guān)系更加緊密，在賬期、價(jià)格等很多方面我們?cè)絹?lái)越可以談到好的條件，我們現(xiàn)在在付款方面的條件比去年好很多。

Q：你們對(duì)今年的資本支出有沒(méi)有什么計(jì)劃?因?yàn)槟銈兲岬揭蛟斓诙€(gè)制造基地和新的研發(fā)中心。

李斌：我們?cè)?020年的資本支出主要是一些新的車(chē)型投產(chǎn)和模具方面的支出，總體來(lái)說(shuō)不到2億美金，就是十幾億人民幣的量級(jí)，不會(huì)特別多。我們和合肥的合作，可以簽署最終協(xié)議的話，我們自己不會(huì)投資去建這樣一些研發(fā)中心，這個(gè)不會(huì)占用我們的capex(資本性支出)。

Q：關(guān)于與合肥政府簽署的協(xié)議，這部分的合作和投資具體將在哪一層面進(jìn)行?是以中國(guó)公司還是以本上市公司為主體?

李斌：根據(jù)我們框架協(xié)議的方向，蔚來(lái)汽車(chē)在中國(guó)的業(yè)務(wù)會(huì)作為一個(gè)獨(dú)立主體去吸引人民幣的投資人，合肥市政府會(huì)通過(guò)人民幣投資的方式對(duì)蔚來(lái)汽車(chē)的中國(guó)業(yè)務(wù)進(jìn)行支持，這不是上市公司層面的融資。最終協(xié)議還沒(méi)有簽署，最終協(xié)議簽署以后，我們會(huì)第一時(shí)間披露這些細(xì)節(jié)。

Q：你們有沒(méi)有其他的融資計(jì)劃?比如市場(chǎng)傳聞提到的吉利或廣汽的投資計(jì)劃，是否能給一些回應(yīng)?你們是否有計(jì)劃與其他車(chē)企共享資源來(lái)降低成本?

李斌：我們和一些比較大的汽車(chē)公司通過(guò)各種方式有很多合作。廣汽蔚來(lái)的車(chē)最近也會(huì)量產(chǎn)，后續(xù)我們會(huì)持續(xù)加強(qiáng)兩家公司的合作關(guān)系;我們也會(huì)和其他公司就供應(yīng)鏈、技術(shù)分享、研發(fā)分享等方面展開(kāi)合作;資本方面的合作，到目前為止我們沒(méi)有太多可以披露的內(nèi)容，有需要披露的時(shí)候我們可以和大家及時(shí)交流。

關(guān)鍵詞： 蔚來(lái)