(原標題：關店3000家、暴跌400億!體育第一股"涼了":上交所通報批評，剛剛，瑞銀證券也出手了)

曾經(jīng)的體育第一股，如今境況十分堪憂!

昨日晚間，貴人鳥的債券受托管理人瑞銀證券，又一次發(fā)布報告提示投資者風險，因為貴人鳥及相關責任人被上交所通報批評和監(jiān)管關注。

與同行李寧、安踏股價不斷新高，風生水起相比，同樣體育品牌的貴人鳥日子難熬。經(jīng)營困難，關閉門店，股價暴跌，資金緊張銀行抽貸，債券評級下調，債務危機即將來臨，控股股東質押持股遭凍結跌破平倉線，實控人面臨變更。

26天后，面臨債務危機。11.47億元的債務即將在11月、12月到期，而貴人鳥最新報表上只有1.25億元的現(xiàn)金，而公司資金方面已經(jīng)非常緊張，部分金融機構持續(xù)抽貸。

反映在股價和經(jīng)營上，2015年高位至今股價已暴跌逾90%;公司的門店數(shù)量，更是從2013年一路關減， 5年半門店關閉將近3000家，砍了一半。

昨日貴人鳥股價再度下跌1.72%，收報3.99元，再創(chuàng)2014年上市以來新低。市值從高峰期400多億，到如今僅剩25億元。

三年違規(guī)資助經(jīng)銷商50億：

遭通報批評

連續(xù)三年違規(guī)向經(jīng)銷商財務資助累計50億。

10月10日，貴人鳥公告，由于財務違規(guī)，公司及公司時任財務總監(jiān)被上交所通報批評;由于未能勤勉盡責，對公司財務資助未履行審議程序和披露義務的違規(guī)行為負有責任，公司兩位時任董秘被上交所監(jiān)管關注。

經(jīng)查明，貴人鳥分別于2015年、2016年、2017年，向經(jīng)銷商累計提供財務資助19.42億元、17.45億元、14.19億元，分別占公司最近一期經(jīng)審計凈資產的86.85%、73.2%、50.9%，三個年度末的財務資助余額分別為6,701.3萬元、10,269.86萬元、9,027萬元。

上述財務資助事項達到股東大會審議標準和信息披露的標準，但貴人鳥未及時將上述事項提交股東大會審議，也未及時履行信息披露義務。

5年半關店近3000家：

收縮門店削減成本費用?

違規(guī)向經(jīng)銷商做財務資助，也側面反映出了貴人鳥的經(jīng)銷情況可能不佳。這從公司連續(xù)大量關閉門店也可以看得出來。

根據(jù)貴人鳥2014年年報，截至2013年12月31日，公司營銷網(wǎng)絡遍布全國31個省、自治區(qū)和直轄市，5560家貴人鳥品牌零售終端運營穩(wěn)健。然而，到2019年上半年底，公司門店數(shù)量僅為2685家，減少了2875家，數(shù)量砍半。

基本每年都要關閉幾百家：

2014年，減少534家，至5026家，

2015年，減少561家，至4465家，

2016年，減少359家，至4106家，

2017年關閉376家，2018年關閉857家，

2019年上半年，又關閉188家，最新門店數(shù)量只剩下2685家了。

線下走訪，也可以看出貴人鳥門店日漸減少。

在上海浦東新區(qū)川沙路上，曾經(jīng)開著一家貴人鳥的專賣店，央視財經(jīng)記者咨詢了一下周圍商鋪的店員，他們透露這家門店關店已經(jīng)有一年多了，他們也不清楚是就此關店停業(yè)還是搬到其他的地方。這樣的情況在上海并不是少數(shù)，央視財經(jīng)記者走訪的另一家位于滬南路的貴人鳥專賣店也有類似的情況。

從地圖上可以看到，貴人鳥在上海的門店并不多，主要都集中在外環(huán)。其中不少門店雖然在地圖上有顯示，但當記者趕到時卻找不到了。不少門店底下的最新評論都是幾年前的。

貴人鳥公司主要從事貴人鳥品牌運動鞋服的研發(fā)、生產和銷售，2014年年初在上交所上市，上市后業(yè)績就持續(xù)下滑。2014年，公司凈利潤為3.12億，與上年同期相比，下跌了26.25%。2015年，其凈利潤略微出現(xiàn)回升到3.32億元;2016年，則再次下跌，凈利潤為2.93億。

在業(yè)績不斷下滑的背景下，貴人鳥開始擴張。2016年是貴人鳥急速擴張的一年，貴人鳥通過不停的收購，花費8.1億獲得3家子公司的控股權，并產生5.75億商譽。這也給公司的業(yè)績埋下巨大隱患。

2017年，貴人鳥凈利潤僅為1.57億，同比減少46.42%。主要原因是經(jīng)營成本大增，其中，銷售費用暴增89.3%、管理費用增長52.3%、財務費用增長50.3%;2018年，公司實現(xiàn)營收28.12億元，同比減少13.52%;歸屬上市公司股東的凈虧損高達6.86億元，同比減少536.01%。

2019年上半年再度虧損5800多萬元。

債券評級連遭下調：

違約風險不斷升高

門店連年關閉，經(jīng)營業(yè)績也是堪憂，控股股東幾近全部質押，并且遭凍結。公司和發(fā)行的債券也連續(xù)遭遇評級下調。

近日，貴人鳥發(fā)布了“14貴人鳥”公司債券評級調整公告。公司披露稱，調整前“14貴人鳥”債券評級為AA-，主體評級為AA-，評級展望為“穩(wěn)定”;調整后債券評級為A，主體評級為A，評級展望為“負面”。

關于下調原因，聯(lián)合評級表示，根據(jù)公司半年報，2019年1-6月，公司營業(yè)收入為8.10億元，同比下降47.27%，凈利潤由上年同期的0.34億元轉為-0.59億元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈額由上年同期的5.55億元變?yōu)?0.20億元。貴人鳥品牌銷售壓力加大，公司計提的壞賬準備增加同時由于推行類直營銷售模式使得銷售費用大幅增長。

同時，聯(lián)合評級還表示，考慮到公司持有的土地房屋均被抵押，非核心主業(yè)資產處置變現(xiàn)難度大以及資金流動性緊張等不利因素，聯(lián)合評級決定將公司的主體信用等級由AA-下調至A，評級展望調整為“負面”;同時將“14貴人鳥”的信用等級由AA下調至A。

貴人鳥的債券評級并非首次被下調。今年6月21日，聯(lián)合評級對該債券的債券評級和主體評級均由AA下調至AA-。

26天后11億債務危機開啟：

賬上僅有1.25億現(xiàn)金

Wind顯示，貴人鳥目前還有兩筆合計逾11億元的債務即將到期。其中，一筆定向工具債務16貴人鳥PPN001，債券余額5億元，2019年11月11日到期，如今只剩下26天;另外有一筆6.47億公司債14貴人鳥，債券余額6.47億元，2019年12月3日到期。

截至2019年6月底，公司財報上貨幣資金僅剩下1.25億元。如何在短期內獲得資金償還到期債務，這是貴人鳥面臨的難題。

在今年半年報中，貴人鳥直言融資艱難，有部分金融機構抽貸。公司表示，仍無法尋求到新的資本市場融資渠道，部分金融機構對公司持續(xù)抽貸、壓貸或增加授信條件，其它非核心主業(yè)資產的處置變現(xiàn)難度較大。

貴人鳥表示，在無法獲得融資的同時，前期債務集中兌付及金融機構壓貸對主業(yè)資金占用造成的負面影響逐步顯現(xiàn)。

流動性問題，還在影響公司的主業(yè)。公司稱，緊張的流動性導致主營業(yè)務上一系列經(jīng)營策略執(zhí)行放緩，加之行業(yè)增長放緩、競爭加劇，貴人鳥品牌終端銷售壓力增大，以及下游經(jīng)銷商客戶回款較慢，使公司計提的壞賬準備增加。

大股東質押遭司法凍結：

已經(jīng)跌破平倉線

根據(jù)貴人鳥8月份的公告，截至8月9日，貴人鳥的控股股東貴人鳥集團共計持有公司股份47,911.50萬股，占總股本76.22%。貴人鳥集團所持公司股份累計被凍結數(shù)量42,654.73萬股，占發(fā)行人總股本67.86%。

早在8月份，當時貴人鳥股價比現(xiàn)在高，當時瑞銀證券表示，因公司股價已跌破貴人鳥集團(含其關聯(lián)方)與有關機構設定的履約保障比例平倉線，貴人鳥集團持有的股份仍然存在被輪候凍結的風險，如果貴人鳥集團被凍結的股份被司法處置，那么可能會導致公司實際控制人變更。

數(shù)據(jù)顯示，控股股東持股數(shù)量幾近全部質押，質押比例高達99%。

股價迭創(chuàng)新低：

高位下來暴跌逾90%

最近幾年，貴人鳥的悲慘境遇，在股價上也體現(xiàn)很明顯。昨日再創(chuàng)新低，而高位以來更跌幅超90%。

從2015年5月底67.92元的高位，到近日收盤價3.99元，貴人鳥股價暴跌94%，總市值也從當時最高426億元，到如今僅剩25億元。

1.9萬股東煎熬：

市值持續(xù)縮水

從2018年6月股價閃崩連續(xù)8個跌停，貴人鳥的股價一路向下，昨日下跌1.72%，報3.99元，股價再創(chuàng)新低。

持有貴人鳥股票的投資者市值也在持續(xù)縮水，截至今年6月底，貴人鳥股票有1.9萬戶投資者。

部分綜合央視財經(jīng)

關鍵詞： 貴人鳥關店3000家